2012年9月信托型阳光私募报告.PDF

2012 年9 月信托型阳光私募报告 用益信托工作室 目录 9 月主要观点：2 一、9 月主要阳光私募市场动态2 1、私募基金救赎：潮水退去 才知道谁在裸泳2 2、信托证券账户时隔三年重新开放 打新仍被严管2 3、私募发行转移阵地 内陆资源型城市成新“战场”3 4、172 产品清盘私募减薪过冬 名私募酿裁员节流3 5、私募排名战拉开帷幕 谁将锁定王者宝座?3 6、受困弱市酝酿减员 私募转谋有限对冲4 二、9 月新发行和成立的信托型阳光私募情况分析4 9 月内产品发行数量急剧下降、成立数量逐步上升4 9 月私募发行28 只，发行数量大幅增加5 成立数量提升5 三、信托型阳光私募的月度业绩分析6 截至9 月私募信托产品结构化产品占比继续提升6 月度业绩分析7 阳光私募本月跑输大盘7 业绩稍有好转，海昊1 号排名垫底8 本轮结构化产品表现相对非结构化较好10 四、信托型阳光私募月度点评10 免责申明12 联系方式12 用益信托工作室（USETRUSTSTUDIO ）第1 页共12 页 9 月主要观点：  一个良性健康的私募市场，既需要中间阳光私募的专业投资群体，也需要为之提供研究、 销售渠道、业绩评级甚至硬件支持等服务的上下游产业链。  账户解禁对信托公司证券投资业务的发展与创新奠定了基础，但是短期来看，业绩是影 响阳光私募规模的主要因素。此次新开账户对机构是大利好，但对投资者来讲意义并不 大。  少数先行的私募今年以来将发行的主要市场转移到了山西、内蒙、贵州、陕西等省市， 这些地区中的资源型城市更是备受青睐。依然以深圳等一线城市为主要战场的私募今年 在募集产品的过程中饱尝了痛苦。  9 月份产品发行数量及成立数量较上月都有所增加。总体趋势来看，9 月内发行数量急 剧下降，成立数量逐步上升。  9 月国内A 股市场震荡起伏较大，且在下旬跌破2000 点新低，但在最后的交易日内救 市成功，截止本月28 日，上证指数收于2086 点。但目前这种单纯的依靠维稳救市的政 策能否延续值得商榷。  9 月末，已披露净值的668 个阳光私募产品的本月平均收益率为0.88%，而同期上证指 数涨幅为 1.89%，基金指数涨幅为2.30%，沪深300 涨幅为4.00%。阳光私募本月平均 收益率全面跑输上证指数、沪深300 及公募。 一、9 月主要阳光私募市场动态 1、私募基金救赎：潮水退去 才知道谁在裸泳 事件：去年阳光私募产品清盘数量达187 只，其中非正常清盘的产品数量达51 只，占 比27.27%。而今年仅上半年就有131 只产品清盘，其中48 只产品提前清盘,占比36.64%。 盛夏时节，阳光私募业界却正经历一场比酷热更难受的煎熬。 点评：不断的有明星私募清盘，这只是熊市下阳光私募真实生存状况的一个缩影。跌跌 不休的二级市场，让私募行业遭遇空前“清盘危机”的同时，也正遭遇一场虚假编制净值蒙 骗投资者的信任危机。“潮水退去，才知道谁在裸泳！”在A 股历时五年的漫漫熊途中，巴菲 特这句投资名言也再次验证。在系统性风险下，原有的“江湖派”的投资思路正被各家私募 所抛弃，取而代之的是，一种重视自下而上的研究方式和更趋稳健的投资风格正成为主流。 一个令阳光私募界仍感迷茫和困惑的是，目前阳光私募的游戏规则尚不明确，且阳光私募也 未形成相对成熟生态链，而一个良性健康的私募市场，既需要中间阳光私募的专业投资群体， 也需要为之提供研究、销售渠道、业绩评级甚至硬件支持等服务的上下游产业链。 2、信托证券账户时隔三年重新开放 打新仍被严管 事件：中国证券登记结算有限责任公司日前发布《关于信托产品开户与结算有关问题的 通知》(下称《通知》)，信托公司可自行开立证券账户参与证券交易，或按照市场化原则， 自主选择委托基金公司专户理财、证券公司定向资产管理计划参与证券交易。 用益信托工作室（USETRUSTSTUDIO ）第2 页共12 页 点评：