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神华期货 服务到心 神华期货 服务到心 神神华华期期货货 服服务务到到心心 2011年8月8日—8月12日 农产品板块： 油脂油料：悲观情绪渐退 期价稳中上涨 图1 豆一主力期价走势图 图2 美豆指数走势图 资料来源：文华财经 资料来源：文华财经 本周国内油脂油料品种总体呈现探底回升走势，在前期对于欧美债务问题影响所引发的 全球市场系统性风险的影响下，周初市场延续跌势，但随后美国宣布将长期继续维持低利率 政策不变以及供需报告利好支撑下，市场多头情绪重新激发，反弹之势形成。 本周美国农业部（USDA）公布了8月供需报告，数据再次下调新多单产与产量。大豆、 玉米2011/2012年末库存、产量等数据完全出乎市场预料，较7月份数据均大幅下降，市场 人士预计农产品后市将延续上涨走势。必威体育精装版报告显示，美国玉米2011/2012年度年末库存预 估为7.14亿蒲式耳，比7月下调了1.56亿蒲式耳，降幅17.9%;大豆2011/2012年度年末 库存预估为1.55亿蒲式耳，比7月份下调0.2亿蒲式耳，降幅11.4%。在单产和产量方面， USDA数据与市场相关机构预测出入较大，大豆、玉米单产和产量均大幅降低。数据整体利 多豆类整体，为后市走强奠定基础。 商务部8月11日上午发布大宗农产品进口信息发布（油脂油料）公告，将8月份中国 进口大豆预报到港量上调至384.87万吨，高于早先预估的315.26万吨。商务部还称，7月 份进口大豆实际到港量为465.23万吨，低于早先预估的497.33万吨。海关总署8月10日 公布的数据显示，7月份中国进口大豆535万吨，高于6月份的430万吨；进口食用植物油 70万吨，6月份进口47万吨。商务部进一步指出，7月下半月进口大豆实际到港为189.11 万吨，8月上半月预报到港量是210.04万吨。商务部公告还称，7月份进口油菜籽实际到港 16.68万吨，8月份预报到港6.19万吨。数据显示7月我国大豆进口量开始恢复性上涨。 8月9日,在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家临时存储大豆竞价销售交 易会上,计划销售的2008年产移库大豆30.04万吨再次全部流拍,而这也是今年3月份以来 的连续第11次全部流拍。因为这次临储大豆拍卖底价偏高,并且年份稍远,这将会使我们加 工企业利润率偏低,所以大家只是观望,竞买的热情不高。 现货方面：本周豆类油脂报价稳中有涨，国内主要港口大豆分销价格在 4080-4150 元/吨，国内沿海油厂豆粕报价大约在3160-3300元/吨，沿海四级豆油约为9700-10150元/ 吨，港口棕榈油报价集中在8530-9050元/吨，国内四级菜油出厂价格处于10400- 10650 -1 - 神华期货 服务到心 神华期货 服务到心 神神华华期期货货 服服务务到到心心 元/吨水平，油厂有一定挺价意愿，成交清淡。 总体而言，目前金融市场从前期美国信用级别条件的恐慌情绪中恢复。各主要金融市场 修复人气，商品也对前期非理性下跌进行了调整。预计未来市场将注意力重新凝聚在商品基 本面方面。油脂油料自身基本面向好将为其价格在中长期走势中提供最为有力的支撑。建议 逢回调可尝试建立中线战略多单或短线偏多操作。 图3 豆类现货报价 数据来源：神华研究院 图4 CFTC商品基金在豆类期货上的净多持仓变化