受益通胀价格传导豆类油脂走牛2011.PDF

新纪元期货研究 NFR 新纪元期货研究 NFR 新新纪纪元元期期货货研研究究NNFFRR 农产品•豆类油脂 2011 年度报告 农产品•豆类油脂 2011 年度报告 农农产产品品••豆豆类类油油脂脂 年度度报报告告 受益通胀价格传导 豆类油脂走牛2011 受益通胀价格传导 豆类油脂走牛2011 受受益益通通胀胀价价格格传传导导 豆豆类类油油脂脂走走牛 摘 要 摘 要 摘摘 要要 � 2010 年上半年，市场还沉侵在全球主要粮食作物供过于 求的平衡表上，国内外的主要农产品价格的走势相对较 平稳。下半年，极端自然灾害威胁，以俄罗斯限制粮食 出口为导火线、美国农业部10月份产量下降预期为基础， 王成强 量化宽松的流动性为驱动力，包括豆类油脂在内的农产 王成强 王王成成强强 品价格转牛。 农产品分析师 农产品分析师 农农产产品品分分析析师师 � 21世纪通胀的故事；历史疑似重演，大豆价格走牛2010； 从业资格证： F0249002 从业资格证： 从从业业资资格格证证：： 全球大豆供需格局，2011年或将趋紧；国内大豆供给依 0516 赖进口，消费增速大；气候异常抬升农产品价格重心； wcqmail@163.com 国际农产品价格接近甚至刷新2008 年的高点恐怕只是 时间问题。 中国矿业大学金融学学士，从 � 我国步入加息周期，物价控涨噪音等让国内市场表现趋 事豆类油脂行情研判，善于从 于复杂化。上调存款准备金率、加息等一系列政策措施 多维度把握行情发展方向，曾 系统接受大商所分析师提高 可能最终改变消费者和投资者对价格上涨的预期，或将 班培训,常参与豆市油脂产业 发生在2011年后期。 调研。 � 2011年从通胀，价格传导，政策敏感等三个维度考虑， 笔者认为，步入上升通道的豆类油脂，仍具攀升潜力。 新纪元期货 2011 年度报告 一、21世纪通胀的故事 近年来我国将每年的CPI目标定为3%，超过3%即面临调控压力。21世纪过去的十年，有三个阶段CPI 同比增速超过3%，分别是2004年3月-10月、2007年3月-2008年10月和2010年7月至今。三轮通胀 中的农产品价格得到不同程度的飙升。 2004年的通货膨胀由粮食价格快速上升引起。CPI 中粮食价格最高上涨