央行年内第八次上调存款准备金率.PDF

资　讯 INFORMATION 政策圈点 ＞＞ 　央行年内第八次上调存款准备金率 　　2007年10月13日，中国人民银行宣布，将从10月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点。由此，普通存款类金融机构将执行13%的存款准备金率标准，达到近年历史高点。这是央行今年 以来第八次上调存款准备金率，而上次央行上调存款准备金率是在9月25日。 相关分析：  仍有继续加息的可能 　　单一上调存款准备金率的货币金融手段，还不能够起到预期的效果。存款准备金率是传统的三大货币政 策工具之一。加大货币政策的有效性，还需要其他政策配合。央行还会在上调存款准备金率的基础上，提高 存贷款的利率，金融数据出来前后出台的可能性较大。 　　目前中国通货膨胀压力及投资增长较大，上调存款准备金率仍有空间。央行此次再度调高存款准备金率 旨在防止经济由偏快转向过热，且每次都是微调，应该说还是有空间的。至于未来的调整幅度将取决于政策 效果和实际的反应。 　　存款准备金率再度在其上升通道上迈进一步，此次调整在市场预期之内，针对流动性过剩，此前已经多 次使用了上调存款准备金和加息，再次上调存款准备金率表明调控力度的加大，和之前数次调整目的一样， 也是为了控制过多的流动性，抑制信贷过快增长。  上调存款准备金率对股市影响有限 　　随着银行体系流动性的不断增长，央行如此频繁上调存款准备金率进行调控已渐成常态。这已是央行 2007年第八次上调存款准备金率。 虽然央行称此次上调存款准备金是加强银行体系流动性管理，抑制信贷 过快增长，但选择在股市屡创新高之际出台，不排除管理层对股市上升过快、市场投资风险加大和估值泡沫 化的担忧，从而利用货币政策在抑制信贷资金增长过快的同时调控投资市场，以利于资本市场的长期稳定、 健康发展。 　　此次上调存款准备金率，将压缩银行的贷款规模，对其盈利能力造成一定影响，亦会对资金推动型产业 如房地产行业的资金来源形成影响。随着央行收缩流动性的步伐加快，将给处于高位的股市降温，市场可能 在进一步宏观调控的预期下出现调整，在此次上调准备金率之前，市场除了权重股在股指期货推出的预期之 下持续上涨外，其余板块已经显示了调整的迹象。股指“过山车”走势，是市场对央行上调存款准备金率的 前期造势和消化，反映央行收紧货币政策对整个股市造成资金面压力。 ELITE LIFE 财富生活 07 INFORMATION 资　讯 政策圈点　＞＞　 三季度经济运行数据公布 　　2007年10月25日，国家统计局发布了三季度宏观经济数据—— 　　三季度的GDP、工业生产和固定资产投资增长率均出现减速；月度数据则显示CPI (居民消费价格指数)已经由8月 份的6.5%下降到6.2%，下降0.3个百分点。 　　一般来说，当CPI增幅大于3％时，称为通货膨胀，当CPI增幅大于5％时则演变为严重通货膨胀，目前，这一问题 已经引起央行高度重视。 相关分析：  CPI仍将高位运行 　　美国次贷危机远未到达尾声，随着次贷危机的深入，美国消费逐渐疲软，美国消费放缓对中国实体经济的影响 正在逐渐扩散，中国经济增速将呈现稳步回落态势。事实上，进入三季度以来，我国工业企业增加值、实际消费、 进出口等主要经济指标纷纷呈现下降趋势，经济高位趋缓的端倪已经显现。 　　对于CPI的走向，北京大学中国经济研究中心教授宋国青预测，今后几个月CPI仍会维持在6%左右，全年CPI将 会达到4.5%，2008年底才可能会回落到3%。虽然9月份CPI数据的回落已得到印证，但货币供应目前还处于高位， 2007年年底前的宏观调控政策仍将趋于紧缩。  全国社会消费品零售