第七章 宏观经济政策ppt课件.pptVIP

财政政策与货币政策的关系 增加货币供应量的实质是把政府债务分散到全体公民头上。 若 为今年的货物货币发行量, 为去年的货币发行量，则 为今年货币发行的增量。 财政政策与货币政策的关系 货币增加 单位货币购买力下降， . (政府预算恒等式) 　 若 , 则 　 若 , 则　　　　　　，即货币增加等于大众手中政府债券的减少。中央政府通过购买政府债券增加货币供给(参见公开市场业务)。 财政政策与货币政策的关系 　　如果政府预算没有盈余，政府还债的方式为 借新债还旧债； 增加货币发行。 财富预算约束 其中,Ｌ为货币供给,DB为债券需求, WN为名义财富，SB为债券供给。 7.4 经济政策的比较和利弊分析 政策效果的显著性 财政政策的显著性取决于乘数效应的大小，在商品市场和货币市场的作用下，财政政策的乘数效应依然存在。 经济政策的比较和利弊分析 经济政策的比较和利弊分析 在没有货币市场作用下， 由 变到 ,均衡点由 变到 ；引入货币市场后， 由此看出,乘数效应会由于投资I与净出口NX的下降有所抵消,Y只由 变到 ,均衡点由 变到 的过程称为“挤出效应”(挤 ). 经济政策的比较和利弊分析 经济政策的比较和利弊分析 在具有“挤出效应的情况下,财政政策的有效性在很大程度上取决于经济中货币市场的结构,即取决于LM曲线的倾斜程度。 LM曲线的斜率是k/h, k是货币需求对收入水平Y变动的敏感程度，h是货币需求对利率的敏感程度， k/h是描述货币市场结构参数。 与财政政策相反，货币政策效果的显著性则取决于IS曲线的斜率。曲线越平坦，货币政策的效果越显著；反之则微弱。 直观地说，IS曲线的倾斜程度反映了一个经济中投资对利率变动的敏感程度和净出口对兑换率变动的敏感程度。 经济政策的比较和利弊分析 投资与兑换率对利率的敏感意味着 较大, IS曲线较平坦。因而，市场机制较建全的经济IS曲 线较平坦。 经济政策的比较和利弊分析 两种政策的比较 动作的机制不同。 　　财政政策主要通过影响产品市场的总需求,使得IS曲线移动来调节均衡的产出和利率;货币政策主要是通过金融市场影响产品市场的总需求,使得LM曲线移动来调节均衡的产出和利率。 产生的反应时间不同。 G的变动会立即影响到由总需求所确定的总产出。因此，财政政策有见效快的特点。 当经济衰退时，政府适当地增加支出G，刺激经济，推动总产出上升，同时也导致利率上升。当经济过热时，政府可适当地缩减支出，使经济降温，同时导致利率下降。 利率上升的负作用 影响国内的投资环境，企业减少投资(尤其是中小企业)，对改善失业不利 ; 导致兑换率上升，出口产品竞争力下降。 经济政策的比较和利弊分析 货币政策通过利率变动对总产出产生影响。 ，货币政策刺激经济时会使整个经济环境改善。低利率和低兑换率对投资和净出口都有利。但货币政策是作用在金融市场上的，要通过投资和出口的变化间接地影响总产出，因而政策效果受到时间差的影响。 货币政策效果的延迟性，在使用它来对付经济波动时就有可能难以把握准确的操作时机。当货币政策对经济的刺激作用显示出来时,经济衰退可能已经过去,货币政策的实际结果可能会引发经济过热从而开始下一轮的经济波动。 执行的渠道和动机不同 财政政策由财政部执行，政治家把握财政政策，受以下因 素影响： i) 政治因素（党派的观点，政治圈子的利益）； ii) 对经济运行的理解（ECA人选的不同）； iii) 选举产生的“选举冲击”。 货币政策由中央银行执行(文职官员可远离政治)。中央银 行可以以国家的长远利益作为其政策制定的依据。在实践中, 中央银行行长的继承人往往是从现任副行长中选拔,保证了货 币政策在执行中的连续性。 市场本身调节能力 潜在产出水平 货币政策的作用 货币政策的时间滞后效应 经济衰退 政策的局限性 经济政策的根本目的是保证经济稳定的运行（这里考虑短期的经济行为）。 经济政策,尤其是短期经济政策,不能在短期内改变一个国家潜在生产能力,所以经济政策的执行往往会出现顾此失彼。 例如：