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第七章 营运资金管理 学 习 目 标 1．掌握营运资金的概念，了解流动资产和流动负债的特点； 2．熟悉现金管理的目标，掌握确定最佳现金持有量的方法； 3．掌握信用政策的内容和制定方法； 4．掌握存货经济订货量的基本计算方法。 第一节 营运资金概述 一、营运资金的含义 营运资金又称营运资本，是指一个企业维持日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流动负债后的差额。用公式表示为： 营运资金总额 ＝流动资产总额－流动负债总额 二、营运资金的特点 1.流动资产的特点 （1）占用时间短 （2）流动性强 （3）具有波动性 2. 流动负债的特点 （1）筹资速度快 （2）筹资成本低 （3）风险大 （4）具有波动性 三、营运资金的管理原则 第一，认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量。 第二，在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金。 第三，加速营运资金周转，提高资金的利用效果。 第四，合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力。 第二节 现金管理 一、现金管理概述 （一）现金的定义 现金包括库存现金、银行存款和其他货币资金。 （二）持有现金的动机 1. 交易性动机 2. 预防性动机 3. 投机性动机 二、最佳现金持有量的确定 （一）现金周转模式 1.现金周转期 现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期 2. 现金周转率 3. 最佳现金持有量 【例】某企业存货周转期为70天，应收账款周转期为30天，应付账款周转期为40天，企业预计全年需用现金600万元，计算该企业的最佳现金持有量。 现金周转期=70＋30－40=60天 现金周转率=360÷60=6次 最佳现金持有量=600÷6=100万元 （二）成本分析模式 1.机会成本 2.管理成本 3. 短缺成本 (三)存货模式 存活模型假设： 企业一定时期内的现金需求量（T）一定； 现金支出是匀速的； 每次将有价证券转换成现金的交易成本（F）是固定的，已知有价证券的收益率为K，现金管理的总成本为TC。 假设每次有价证券转换为现金的量为Q元，根据总成本=交易成本﹢机会成本，则有 TC=（T/Q）×F﹢（Q/2）×K 最佳现金持有量Q是机会成本线与交易成本线交叉点所对应的现金持有量 【例】某企业预计全年需要现金400 000 万元，现金与有价证券的转换成本为每次200元，有价证券的利息率为10%，则最佳现金持有量： 三、现金的日常管理 1．力争现金流量同步 2．使用现金浮游量 3．加速收款 4．推迟付款 第二节 应收账款管理 一、应收账款的概述 应收账款是指因对外销售产品、材料、供应劳务或其他原因，应向购货单位或接受劳务的单位或其他单位收取的款项，包括应收账款、应收票据、其他应收款等 . （一）应收账款产生的原因 第一，商业竞争 第二，销售和收款的时间差距 （二）应收账款管理的目标 1、应收账款的收益 增加的收益 =销售量的增加 × 单位边际贡献 单位边际贡献=单价-单位变动成本 2、应收账款的成本 （1）应收账款的机会成本 应收账款的机会成本 =应收账款占用资金×资本成本 应收账款占用资金 =应收账款平均余额×变动成本率 应收账款平均余额=日销售额×平均收现期 （2）坏账损失 （3）收账费用 （三）现金折扣政策 现金折扣经常用“折扣率/付款期”这样的符号来表示，如“1/10，3/20，N/30”的意思是：如果10天内付款，可享受1％的价格优惠；如果在第10到第20天内付款，可享受3％的价格优惠；最迟付款期限为30天，此时付款无优惠。 三、收账政策 典型的收款过程可包括以下步骤： 1.信件 2.电话 3.个人拜访 4.诉讼程序 四、应收账款的日常管理 （一）应收账款追踪分析 （二）应收账款账龄分析 利用账龄分析表，企业可以了解到以下情况: 1．有多少欠款尚在信用期内。 2．有多少欠款超过了信用期，超过时间长短的款项各占多少。 第三节 存货管理 一、存货管理的目标 储备存货的成本 1．取得成本 ①订货成本指取