第七章 项目财务评价ppt课件.pptVIP

进一步延伸 表7-8 某小型水电工程拦河坝工程建筑工程费用估算表 总成本费用系指运营期内为生产产品提供服务所发生的全部费用，等于经营成本与折旧费、摊销费和财务费用之和。 经营成本是从总成本中扣除折旧费、摊销费和财务费用以后的成本。 第五节 既有法人项目财务评价 由以上公式可得 K—项目总投资,K0—资本金,KL—借款,R—项目总投资收益率,R0—资本金利润率,RL—借款利率. 当RRL时，R0R；当RRL时，R0R. 资本金利润率与总投资收益率的差别被负债比例所放大，这种放大效应就称为财务杠杆效应. 负债 比例 【例7-9】某项工程有三种方案,全部资金利润率R分别为6%，10%，15%，借款利息率为10%，试比较负债比例分别为0、1和4时的资本金利润率。 解： 利用公式 计算结果见下： 方案A（R=6%） 6% 2% -10% 方案B（R=10%） 10% 10% 10% 方案C（R=15%） 15% 20% 35% 负债 比例 资本金利润率R0 方案 KL/K0=0 KL/K0=1 KL/K0=4 也就是说，总投资收益率大于借款利率时，借得越多、总利润越多。 总投资收益率小于借款利率时，借得越多、总利润越少。 总投资收益率等于借款利率时，负债比率不影响总利润 二、基本财务报表中的价格 以增值税为基础的流转税制，实行价外计税. 含税计 算优点 如实地反映了增值税通过价格附加的形 式全部转嫁给产品用户的过程. 不含税 计算优点 简单、方便,有助于指标的计算. 1.利润与利润分配表(按含税与不含税计算) 10000 1700 1400 98 42 3000 300 6860 2263.8 4596.2 10000 —— —— 98 42 3000 —— 6860 2263.8 4596.2 营业收入 销项增值税额 增值税（2-7） 城市维护建设税（7%） 教育费附加（3%） 总成本费用 进项增值税额 利润总额（1+2-3-8-5-6-7） 所得税 税后利润 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 按含增值税计算 按不含增值税计算 项 目 序号 基本报表处理方法有含增值税和不含增值税. 直接涉及增值税的基本报表有利润与利润分配表、现金流量表. 2．财务现金流量表(按含税和不含税） 11700 10000 1700 6953.8 2850 300 1400 98 42 2263.8 4746.2 10000 10000 —— 5253.8 2850 —— —— 98 42 2263.8 4746.2 现金流入 销售收入 销项增值税额 现金流出 经营成本 进项增值税额 增值税 城市维护建设税 教育费附加 所得税 净现金流量 1 1.1 1.2 2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 3 按含增值税计算 按不含增值税计算 项 目 序号 第四节 新设法人项目财务评价案例 一、项目概况 某新建项目，其可行性研究已完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、建厂条件和厂址方案、环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面的研究论证和多方案比较。项目财务评价在此基础上进行。行业平均收益率为8%，项目基准收益率为12%，基准投资回收期为8.3年. 二、基础数据 生产规模和产品方案：生产规模为年产1.2万吨某工业原料品方案为A型及B型两种，以A型为主。 实施进度：项目拟两年建成，第三年投产，当年生产负荷达到设计能力的70%。第四年达到90%，第五年达到100%，生产期为8年，整体计算期为10年。 投资估算：建设投资估算总额为19143.45，具体见教材P180表7-13，流动资金估算总额为3133.95万元，具体见教材P181表7-14（表格未完，应还包括第九、十年的数据）。 资金来源： 项目资本金来源：项目资本金为7121.43万元，由甲乙两个投资方出次，其中甲方出资3000万元，从还完建设期长期借款年开始，每年分工按出资额的20%即600万元进行，经营期末收回投资。项目资本金中有808.32万元用于流动资金，其余6313.11万元用于建设投资。 债务性资金来源: 债务性资金用于建设投资、流动资金和建设期利息，其中国外借款年利率为7.5625%；国内借款中：建设投资贷款年利率为7.47%，流动资金贷款年利率7.29%。建设投资按第一年60%、第二年40%的比例分配。长期贷款还款采用量入偿付归还，建设期只计息不还款； 项目总投资使