第二部分 财务管理ppt课件.pptVIP

例题 某公司上年销售收入为3,000万元，本年计划销售收入为4,000万元，销售增长率为33.33%。假设经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，且两者保持不变，可动用的金融资产为0，预计销售净利率为4.5%，预计股利支付率为30% 【解析】外部融资销售增长比 ＝0.6667－0.0617－（1.3333÷0.3333）×4.5%×（1－30%） ＝0.605－0.126 ＝0.479 外部融资额＝0.479×1,000＝479（万元） 0=0.6667－0.0617－［（1+增长率）÷增长率］×4.5%×（1－30%） 增长率=5.493% 财务估价的基本概念——货币时间价值 普通年金 预付年金 递延年金 例题 回收期（t）＝1＋8,200/13,240＝1.62（年） 或： t ∑NCFt 1 －8,200 t 0 2 5,040 回收期＝1＋8,200/（5,040＋8,200）＝1.62（年） 例题 折现回收期（t）＝1＋9,272/10,942＝1.85（年） 或： t ∑NCFt 1 －9,272 t 0 2 1,670 回收期＝1＋9,272/（9,272＋1,670）＝1.85（年） 例题 注：期初投资9,000，其中固定资产6,000，无形资产3,000，不考虑净残值，折旧和摊销年限为项目期限，按照直线法进行折旧。 NPV＝1,200× 0.9091 ＋ 6,000 × 0.8264 ＋6,000× 0.7513 － 9,000 ＝1,557（元） 例题 某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制订2009年度的股利分配方案。在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是（ ）。 A.公司的目标资本结构 B.2009年末的货币资金 C.2009年实现的净利润 D.2010年需要的投资资本 【答案】B 以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有（ ）。 A.采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本成本最低 B.采用剩余股利政策时，公司的资产负债率要保持不变 C.采用剩余股利政策时，要考虑公司的现金是否充裕 D.采用剩余股利政策时，公司不能动用以前年度未分配利润 【答案】B、C 安全边际率 收入（成本） 　　　　　　　　　　　　　　　　 　　 盈亏临界点销售量　　 安全边际　　　　　　 产销量 　　 　　　　正常销售量 例题 1.C公司的固定成本（包括利息费用）为600万元，资产总额为10,000万元，资产负债率为50%，负债平均利息率为8%，净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20%，则税前经营利润对销量的敏感系数是（ 　 ）。 A．1.43 B．1.2 C．1.14 D．1.08 【答案】C 2.【多选题】某企业只生产一种产品，当年的税前利润为20?000元。运用本量利关系对影响税前利润的各因素进行敏感分析后得出，单价的敏感系数为4，单位变动成本的敏感系数为－2.5，销售量的敏感系数为1.5，固定成本的敏感系数为－0.5。下列说法中，正确的有 （? ?）。 A．上述影响税前利润的因素中，单价是最敏感的，固定成本是最不敏感的 ? B．当单价提高10%时，税前利润将增长8?000元 C．当单位变动成本的上升幅度超过40%时，企业将转为亏损 ? ? D．企业的安全边际率为66.67% 【答案】A、B、C、D 例题 ABC公司按平均市场价值计量的目标资本结构是：40%的长期债务、10%的优先股、50%的普通股。长期债务的税后成本是3.90%，优先股的成本是8.16%，普通股的成本是11.80%。 * * * *