第八章 货币需求.PPTVIP

货币需求——一定时间内社会各经济主体为满足正常的生产、经营和各种经济活动需要而应该保留或占有一定货币的动机或行为。 第一节 货币需求及其决定因素 一、货币需求的划分 1、主观货币需求客观货币需求 2、宏观货币需求微观货币需求 3、名义货币需求真实货币需求 二、宏观货币需求 从宏观角度来说，影响货币需求的主要因素包括： 三、微观货币需求 从微观角度来说，影响货币需求的主要因素包括： 第二节 货币需求理论的发展 货币需求理论包括两个方面 : 质量和数量： 一、Fisher’s Cash Trading Equation 美国经济学家费雪在1911年出版了《货币的购买力》一书，成为现金交易数量说的代表作。在书中他提出著名的现金交易方程式——费雪交易方程式。 ＭＶ＝ PT分析 PT＝名义收入＝货币收入， 决定于货币数量Ｍ的变动 二、剑桥方程式 Cambridge Equation 又叫“余额方程式”、“现金余额说”． 1917年，由英国剑桥学派代表A.C.Pigou提出。 Marshall’s Point of View 持币动机： 第一，得到便利与安全 第二，投资收益少，人们愿意持有 货币 第三，直接消费得到的效用较低 剑桥方程式Cambridge Equation 所谓货币数量是指一定时点的货币量，又称现金余额数量． 三、 凯恩斯的货币需求理论Keynesian’s MD Theory （一）、凯恩斯的思想基础 凯恩斯：剑桥经济学家马歇尔的学生；庇古的同学。名著：《就业、利息和货币通论》 （二）、流动性（灵活）偏好 Liquidity Preference 1、交易性货币需求：指应付日常交易需要而产生的持币需要． 凯恩斯货币总需求函数Total Money Demand Function 交易性货币需求和预防性货币需求都是收入的增函数，用Ｌ１表示，以Ｙ表示收入，则 Ｌ1＝f（Ｙ）； 投机性货币需求是r的减函数，以Ｌ2表示，则 Ｌ2＝f（i）; 用Ｌ表示总货币需求，则货币总需求： （三）、凯恩斯流动性陷阱 Liquidity Trap 当利率降低（债券价格提高），且低于某种“安全水平”时，人们预期未来利率将上升（债券价格下跌），愿意多持有货币，任何措施都不再能使利率继续下降。 这种无能为力的状况，恰如落入陷阱一样。 流动性陷阱图示 当利率降至某种水准时，流动性偏好可能变成几乎是绝对的； 当利率降至该水准时，因利息收入太低，而债券价格不再上升，故几乎每人都宁愿持有现金。 四、 其他理论 凯恩斯的货币需求理论及其发展 1、鲍莫尔（Baumol， W.J.）的平方根公式 观 点 鲍莫尔认为，任何企业或个人的经济行为都以收益的最大化为目标。 在货币收入取得和支用之间的时间差内，没有必要让所有用于交易的货币都以现金形式存在。 由于现金不会给持有者带来收益，所以应将暂时不用的现金转化为生息资产的形式，待需要支用时再变现，只要利息收入超过变现的手续费就有利可图。 一般情况下利率越高，收益越大，生息资产的吸引力也越强，人们就会把现金的持有额压到最低限度。 但若利率低下，利息收入不够变现的手续费，那么人们宁愿持有全部的交易性现金。 2、惠伦（Whalen， E.L.）的“立方根公式” 惠伦认为，预防性货币需求来自事物的不确定性。 惠伦提出了确定预防性货币需求的最佳值公式，即惠伦模型。 观 点 一个人无法保证在某期的货币收入与支出完全一致，不能排除发生不测之事需要货币的可能性。 为稳妥起见，人们实际持有货币总是大于预计净支出需要量，超额部分就是预防性的货币需求。决定因素主要有： （1）持币的成本。主要有二项内容构成：一项是非流动性成本；一项是利息损失成本。 （2）收入和支出状况。因为只有当收入和支出的差额（净支出）超过持有的预防性现金余额时，才需要将非货币性资产转化为货币，而这种可能性出现的概率分布受每次收入和支出数额、次数变化的影响，所以，收入和支出状况会引起预防性货币需求的变化。 3、“资产选择理论”——Tobin Model 托宾认为，资产不外两种：货币和债券。 未来不确定，人们依据总效用最大化原则在货币与债券之间进行组合，货币的投机需求与利率呈反方向变动。 风险和收益同方向变化，同步消长。 五、 弗里德曼新货币数量学说 （一）货币主义 （二）、决定货币需求的因素分析 第一．财富总额．用恒久性收入代替财富 （三）、基本观点 1、货币需求函数稳定。 2、货币供应长期内只决定物价水平。 3、名义国民收入变化来自于当局的货币供应量变化。 4、经济体系本质上是稳定的。 1、货币需求函数稳定。 人们持币数量与其决定因素（如财富或收入、债券股票等的