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第十一章 财务分析 学 习 目 标 1．了解财务分析的定义、目的和局限性； 2．掌握财务分析的方法； 3．掌握财务比率的分析方法； 4．掌握综合分析的方法。 第一节 财务分析概述 一、财务分析的意义 财务分析是以企业的基本活动为对象，以财务报表为基本依据，运用一系列财务指标，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况加以综合的分析和比较，进而评价和判断企业的财务状况、经营状况，并以此为根据预测企业的未来财务状况和发展前景。 二、财务分析的目的 （一）评价企业的偿债能力 （二）评价企业的资产管理水平 （三）评价企业的获利能力 （四）评价企业的发展趋势 三、财务分析的局限性 1．会计政策与会计处理的多种选择，使不同企业同类的报表数据缺乏可比性 2．会计估计的存在对财务报表的影响也较大 3．会计假设与财务报告信息质量的限制 4．财务报表的粉饰限制 5．财务分析方法的局限性 第二节 财务分析的方法 一、趋势分析法 （一）重要财务指标的比较 1．定基动态比率 定基动态比率= 2．环比动态比率 环比动态比率= 二、比较分析法 1．按比较的对象分类 （1）历史标准 （2）同行业标准 （3）预算标准 2．按比较的指标分类 （1）总量指标 （2）结构指标 （3）财务比率 三、比率分析法 （一）构成比率 （二）效率比率 效率比率是某项财务活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系。 （三）相关比率 相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。 四、因素分析法 （一）连环替代法 例（表1） 【例】某企业2007年9月某种原材料费用的实际数是35 280元，而其计划数是36 000元。实际比计划减少720元。 根据表（1）资料，材料费用总额实际数较计划数减少720元，这是分析对象。运用连环替代法，可以计算各因素变动对材料费用总额的影响程度如下： 计划指标： 200×18×10=36 000（元） ① 第一次替代：210×18×10=37 800（元） ② 第二次替代：210×14×10=29 400（元） ③ 第三次替代：210×14×12=35 280（元） ④ （实际指标） ②－①=37 800－36 000=1 800（元） 产量增加的影响 ③－②=29 400－37 800=－8 400（元） 材料节约的影响 ④－③=35 280－29 400=5 880（元） 价格提高的影响 1 800－8 400+5 880=-720（元） 全部因素的影 （二）差额分析法 差额分析法是连环替代法的一种简化形式，它是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。 【例】仍以表1所列数据为例，可采用差额分析法计算确定各因素变动对材料费用的影响。 （1）由于产量增加对材料费用的影响为： （210－200）×18×10=1 800（元） （2）由于材料消耗节约对材料费用的影响为： （14－18）×210×10=－8 400（元） （3）由于价格提高对材料费用的影响为： （12－10）×210×14=5 880（元） 因素分析法应注意的问题： 1．因素分解的关联性 2．因素替代的顺序性 3．顺序替代的连环性 4．计算结果的假定性 第三节 财务分析内容 一、偿债能力分析 （一）短期偿债能力指标分析 1．流动比率 流动比率= 2．速动比率 速动比率= 其中：速动资产=货币资金+交易性金额资产+应收账款+应收票据=流动资产―存货―预付账款―一年内到期的非流动资产―其他流动资产 说明：报表中如有应收利息、应收股利和其他应收款项目，可视情况归入速动资产项目。 速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。 （二）长期偿债能力分析 1．资产负债率 资产负债率（又称负债比率）= 一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。但是，也并非说该指标对谁都是越小越好。 2．产权比率 产权比率= 一般情况下，产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。所以，企业在评价产权比率适度与否时，应从提高获利能力与增强偿债能力两个方面综合进行，即在保障债务偿还安全的前提下，应尽可能提高产权比率。 3．已获利息