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财务管理学 理解财务能够使你拥有权力，帮助你有效地利用 货币赚取更多的货币。 主讲：魏平秀 ※公司财务及财务学概念 企业财务活动 企业财务关系 ※财务管理的目标 ※财务管理的原则 学习要点 第一章 公司财务学概论 一、公司财务概念及分析 公司财务：公司的聚财、用财、生财活动，具体包括资金的筹集、投资、运作及分配等活动,及在进行财务活动的过程中，公司会与各个方面发生广泛的联系 。公司财务应包括公司的财务活动与财务关系。 公司财务活动：以现金收支为主的企业资金收支活动的总称，表现为价值运动。 第一节 财务管理的概念 导论 (一)公司财务活动 企业财务活动包括： ※ 融资理财活动——即资金的筹集。是最原始、 最基本的职能。必须在风险和成本之间进行衡量。 ※ 投资理财活动——即企业的投资。必须衡量投 资成本、风险和报酬。 ※ 经营理财活动——即对营运资本的管理。必须 考虑成本效益。 ※ 分配理财活动——即资金的收回与分配。 对收益的分配，必须处理好 各方的利益关系。 企业财务关系：企业在组织财务活动过程中与有关方面发生的经济关系。 (二)企业财务关系 1、与政府之间的财务关系——国家的双重身份决定： （1）依法纳税；（2）参加税后收益分配 2、与投资者之间的财务关系 ——经营权与所有权的关系 3、与债权人之间的财务关系 ——债务与债权关系 4、企业内部各部门、单位之间的财务关系 ——内部经济利益关系 5、与职员之间的财务关系 ——劳动成果分配关系 财务管理：是一门研究公司财务活动及其由此产生的财务关系进行管理的学科。公司财务学的本质是对公司财务活动的计划、组织、指挥和控制，对财务关系的协调。 三、财务管理的概念及特点 四、财务管理的特点 ※ 侧重于价值管理 ※ 是一项综合管理 ※ 是一项动态管理 ——财务管理与经济价值或财富的保值增值有关， 是有关创造财富的决策。 第二节 企业的财务目标 300条鲸鱼突然死亡了，为什么？ 原来这些鲸鱼在海上追逐一群沙丁鱼，不知不觉被 困在一个还湾，最后搁浅而死。 弗里德里克· 哈利斯这样评价： ——小鱼把海上巨人引向死亡 一、公司财务目标的概念及特征 公司财务目标：是财务管理系统运行所希望达到的目 的。公司财务目标是企业各种管理机 制和方法，包括激励与约束机制及考 核方法的基本依据，也是企业各种财 务关系处理的聚焦点。 公司财务目标的特征 （1）服从性 （2）综合性 （3）阶段性 （4）可操作性 （一）财务总目标 二、企业的财务目标 2、利润最大化 假定在企业的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。 缺点： 没有考虑利润实现的时间 没有考虑所获利润与投入资本额之间的关系 没能有效地考虑风险问题 往往会使财务决策带有短期化行为的倾向 注意：利润最大化目标可能就是“吸引鲸鱼的沙丁鱼 1、产值最大化 通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。 3、股东财富最大化 例子：杰瑞是AAA公司的财务总监，工作勤勤恳恳，他 把股东财富最大化当作座右铭，深受股东爱戴。为了达 到股票价格最大化的目标，杰瑞操纵公司股票价格，使 公司股价上涨。 问：杰瑞是一个好的财务总监吗？ 总结：股东财富最大化之 优点： 科学地考虑了时间价值和风险因素 在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为 比较容易量化 缺点： 只适合于上市公司 只强调股东的利益，而对其他关系人的利益重视不够 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的 通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务决策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。 理论计量公式如下： 如果各年的预期报酬（现金流量）相等，上式可简化为： 企业价值最大化目标的优点： 考虑了取得报酬的时间 科学地考虑了风险与报酬的