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* 日收益率直方图 实战中铜的持仓系统 * 实战中出现回撤10000元/吨 * 小资金账户 * 账户基本情况 帐户周期：2009年3月13日----2011年1月7日 交易天数：447天 期初权益：48.64万元 期末权益：181.67万元 相对期初收益率：273.50% 期间资金最大回撤值：21.61万元 期间总手续费：57.15万元 当日最大盈利：16.45万元 当日最大亏损：14.49万元 日胜率：49.32% * 日百分比收益柱状图 * 投机和套利的组合账户 * 交易开拓者的投资组合测试 * * 循环论证之谜 如果所有信息都被完全反映到价格上，那么投资者就没有动力去首先收集信息，从而就没有信息包含在价格之中。但这样的话，投资者又将会有动力去收集信息，如此往复。因此收集信息这项激励就不存在均衡。 最终的结果：市场在反应信息上不能完全有效。但从更深层次看，市场能够是有效的，因为市场能充分反应信息使得获取信息的边际利润为零。 * 对于循环论证的联想 趋势跟踪有效和趋势跟踪无效 基本面分析有效和基本面分析无效。 价格完全反映信息和价格完全不反映信息 程序化交易有效和程序化交易无效 * 决定投资者能否盈利的因素 赌博、竞技、交易 个人英雄主义 信息不对称优势 投资者排名 决定因素----投资者结构 ----寻找适合的市场，建立博弈优势 * 谢 谢 大 家 ！ * * * * * * * 系统交易理念 1 从随机交易到趋势跟踪 4 交易系统的设计与评估 2 实盘账户介绍 5 随机交易系统 开仓规则： 由计算机产生0和1的随机数，0买入、1卖出， 上午开盘集合竞价时开仓入场 平仓规则： 下午收盘集合竞价时平仓离场 假设手续费和滑移价差为0 * * 随机数的产生方式 * 随机策略 多头： * 随机策略 空头： * 参数含义 * * 测试结果 随机交易系统+止损=盈利系统？ * 改进的随机系统，加入止损规则： 加入N% 的止损规则, 与开仓价格相比发生N%损失时止损 如未止损，则在收盘价平仓 随机止损策略 * 多头： 随机止损策略 空头： * * 改进后随机系统的测试结果 * 加上交易成本后的随机止损策略 * * （随机+止损）×2=趋势跟踪 两个（随机＋止损）系统 趋势跟踪系统 对比开盘价涨（跌）N% - 买入(卖出)开仓 止损 = M% 两个（随机＋止损）系统＝趋势跟踪系统 经典的趋势跟踪策略 多头： 进场： 出场： * 经典的趋势跟踪策略 空头： 进场： 出场： * 经典趋势跟踪策略报告 * 在日线上编写可能的问题 * 趋势跟踪系统的特征 从不预测市场的走势 完全不看基本面(国内、国际形势, 各种经济指标等)的简易系统 随机系统获利的根本原因是市场波动率 趋势跟踪系统获利的根本原因也是波动率 趋势跟踪系统盈利的决定因素----市场波动率的大小 * * 系统交易理念 1 从随机交易到趋势跟踪 4 交易系统的设计与评估 2 实盘账户介绍 5 系统交易的最大障碍 ----投资者本身 80%的系统使用者不能把系统交易信号连续执行10次以上。 90%的系统使用者不能把系统交易信号连续执行20次以上。 能把系统信号连续执行超过100次以上的投资者不超过1% * 执行信号难以执行的原因 数据过度优化，对系统表现估计不足 连续亏损导致对系统的怀疑 资金管理不善导致无法继续交易 缺乏交易理念 无法对亏损交易进行经验解释 完全采用自下而上的策略 * 巴菲特的《滚雪球》 滚雪球就是追求利滚利即追求高复利。 复利就是几何平均收益。 复利的奇迹：巴菲特的柏克希尔股票在32年里上涨了1000倍，但是复利只有23%。 复利如果持续多年，它就能带来奇迹。 * * * 账户基本情况 帐户周期：2006年1月4日----2010年12月31日 交易天数：1221天 期初权益：98.86万元 期末权益：3093.45万元 相对期初收益率：3029.12% 期间资金最大回撤值： 312.14万元 当日最大盈利：198.73万元 当日最大亏损：164.41万元 日胜率：52.25% * * * * * * 出场的基本思路 持仓时间是盈利的前提，但持仓意味着风险 必需做出选择，很难使用过滤条件 很难使用基本面条件 可以使用以下基本方法 K线形态。（大阴线、大阳线、长上下影线等）（图） 百分比跟踪 止损 移动平均线、KDJ等技术指标 必需配合再次进场，形成完整进出场体系 * * 头寸管理的系统思维 风险----可能出现的损失 交易的本质是交易风险，而不是交易利润 单次风险 总体风险 小概率风险（止损的重要性） 胜率 最终头寸确定 * 主动