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第十一章 货币政策 第一节 货币政策及政策理论 　　一、货币政策及其内容： 　　货币政策是指中央银行为实现既定的经济目标运用各种工具控制、调节和稳定货币供应量，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。具体包括：⑴政策目标；⑵实现目标所运用的政策工具；⑶具体执行所达到的政策效果。 　　１、货币政策是一项宏观经济政策。 　　２、货币政策主要是间接调节经济的政策。 　　３、货币政策是调节社会总需求的政策。 　　二、货币政策理论 　　（一）稳定货币政策说　　 稳定货币政策说，是一种通过控制货币供给增长率来实现货币稳定的政策主张。代表人物弗里德曼。 　　稳定货币政策论者认为，为了保持物价稳定，实现没有通货膨胀的经济繁荣，就必须实行稳定的货币政策，把货币增长率作为货币政策指标，使货币量稳定地增长。为此，弗里德曼指出：为了使价格水平在数十年内保持合理的安全度，总货币存量应与产出及人口的增长保持相同的增长率。 　　评价：稳定货币政策主张作为一种反通货膨胀政策思想，在当今世界各国通货膨胀普遍存在的情况下，是一种可资借鉴的思路，但保持货币的绝对稳定，事实上是不可能实现的。我们主张实行基本稳定的货币政策。还要看到，货币政策本身也有其局限性，必须与其他经济政策协调配合，才能收到预期效果。 　　（二）通货膨胀政策说 　　通货膨胀政策说是一种主张通过增加货币供给量，以降低利率，从而刺激投资及社会总需求，实现充分就业的政策学说。代表人物是凯恩斯。 　　凯恩斯认为，在资本主义社会，由于有效需求不足，导致了大量失业发生，这难以实现充分 就业。另一方面，由于资本边际效率的递减，影响了人们对投资预期收益的信心，因而阻碍了投资的增长，减少了就业。要解决有效需求不足，实现充分就业，有两条途径：一是推行赤字财政政策，增加政府支出，以增加有效需求；二是实行廉价的货币政策，放松银根，降低利率，以刺激投资需求。 　　凯恩斯的这种政策主张曾为西方国家所采纳，为西方国家带来了所谓通货膨胀景气，但也同时带来负效应，使许多国家陷入经济“滞胀”下的另一种形式的不景气。中国的经济学者也有主张实行通货膨胀政策的。他们认为，通货膨胀有益于像中国这样的发展中国家的经济起飞。实践证明，这种政策主张是不可取的，是有害的。 　　（三）中立货币政策说 　　这是一种主张使货币严格中立，不对经济产生任何影响，以实现货币均衡的政策学说。代表人物哈耶克。 　　中立货币政策说者认为，货币供应量的变动是困扰现代经济的主要原因。货币供应量的每一次变动，都将货币细菌深深地植入了经济机体之中，从而破坏了总供给与总需求的平衡，使经济陷入了通货膨胀或通货紧缩的泥潭。相反，如果货币数量保持不变，商品相对价格（特别是生产资料价格同消费资料价格的相对关系）就可能稳定不变，经济就会处于零通货膨胀或零通货紧缩的理想状态中。 　　三、货币政策的目的 　　（一）稳定物价 　　稳定物价是经济发展的前提，也是经济发展的结果。实现稳定物价的目标，就是要控制通货膨胀。 　　（二）充分就业 　　充分就业是针对所有能够被利用的资源的利用程度而言的，一般以劳动力的失业率情况进行衡量，实现充分就业的目标，就是要降低失业率。 　　（三）经济增长 　　对适度的经济增长存在着如何测度和如何确 定标准的问题。大多数经济学家认为，追求经济增长的目的是为了提高人们的生活水平，因此衡量经济增长应以实际值为标准，而不是以名义货币值为标准。各国通常是采用实际国民生产总值或实际国民收入的增长率来反映经济增长情况，借以反映国民经济发展状况。 　　（四）国际收支平衡 　　国际收支是指在一定时期内一国对外国的全部经济交易所引起的收支总额的对比。 　　四、货币政策诸目标间的矛盾及解决方法 　　⑴物价稳定与充分就业的矛盾。这是因为二者之间通常存在着一种此高彼低的替贷关系。如 果失业过多，货币政策要实现充分就业的目标，就需要扩张信用和增加货币供给量，只有通过刺激投资需求和消费需求，扩大生产规模，才能增加就业人数。然而伴随而来的是一般物价水平的上涨，若超过一定限度就会造成通货膨胀，以牺牲稳定物价的货币政策目标为代价。同理，如果物价过高，货币政策要追求物价稳定的目标，就需要紧缩信用和减少货币供给量，通过抑制投资的消费需求，平抑通货膨胀，于是生产规模就会趋于缩小，就业人数就会趋于减少。这种缩减一旦达到一定程度，又会使失业率偏高，牺牲充分就业的货币政策目标为代价 　　⑵物价稳定与经济增长的矛盾。物价稳定是经济增长的前提，经济增长则是物价稳定的物质 基础，二者既有统一性，又有矛盾性。因为其中一个目标的实现，往往要以牺牲另一个目标为条件。例如，要刺激经济增长，就应增加信贷和货币发行的扩张，但结果会带来物价上涨和通货膨胀；为了防止通货膨胀和物价上涨，需要采取信用收缩的措施，但这会对经济增