3章 财务分析.pptVIP

第一节 财务分析基础 资产负债比率=负债总额÷资产总额×100% 表示企业对债权人资金的利用程度。负债比率越低，企业偿债能力越强。保守的观点认为，资产负债率不应高于50%；而国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当。 杜邦分析图 ytwenjing@ ytwj88 营运能力，是反映企业资金周转状况的指标，用来说明企业经营水平和资金利用效率的高低。 营运能力指标包括存货周转率、应收帐款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等指标。 二.企业营运能力分析 应收账款周转率（周转次数）=营业收入/平均应收账款余额 其中：平均应收账款余额=（应收账款余额年初数+应收账款余额年末数）/2 应收账款周转期（周转天数）=平均应收账款余额*360/营业收入 一般情况下，应收账款周转率越高越好。应收账款周转率高，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少坏账损失等。 （一）应收账款周转率 存货周转率（周转次数）=营业成本/平均存货余额 其中：平均存货余额=（存货余额年初数+存货余额年末数）/2 存货周转期（周转天数）=平均存货余额*360/营业成本 一般情况下，存货周转率越高越好。存货周转率高，表明存货变现的速度快；周转额较大，表明资金占用水平较低。 （二）存货周转率 流动资产周转率（周转次数）=营业收入/平均流动资产总额 其中：平均流动资产总额=（流动资产总额年初数+流动资产总额年末数）/2 流动资产周转期（周转天数）=平均流动资产总额*360/营业收入 一般情况下，流动资产周转率越高越好。流动资产周转率高，表明以相同的流动资产完成的周转额较多，流动资产利用效果较好。 （三）流动资产周转率 固定资产周转率（周转次数）=营业收入/平均固定资产净值 其中：平均固定资产净值=（固定资产净值年初数+固定资产净值年末数）/2 固定资产周转期（周转天数）=平均固定资产净值*360/营业收入 一般情况下，固定资产周转率越高越好。固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。 （四）固定资产周转情况 总资产周转率（周转次数）=营业收入/平均资产总额 其中：平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）/2 总资产周转期（周转天数）=平均资产总额*360/营业收入 一般情况下，总资产周转率越高越好。总资产周转率高，表明企业全部资产的使用效率较高。 （五）总资产周转情况 盈利能力就是企业资金增值的能力，通常表现为企业收益数额的大小与水平的高低。获利能力指标主要包括资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费用净利率等指标。实务中上市公司经常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等指标评价其获利能力。 （三）企业盈利能力分析 （一）资产报酬率 按照所采用的利润额不同，资产报酬率分为资产息税前利润率、资产利润率和资产净利率。 资产息税前利润率=息税前利润/资产平均总额 说明： 该指标用来评价企业利用全部经济资源获取收益的能力，反映了企业利用全部资产进行经营活动的效率。 1.资产息税前利润率 资产利润率=利润总额/资产平均总额 说明： 该指标用来评价企业利用全部经济资源获取税前利润的能力。 2.资产利润率 资产净利率=净利润/资产平均总额 说明： 该指标用来评价企业利用全部经济资源获取税后利润的能力。 3.资产净利率 股东权益报酬率=净利润/股东权益平均余额 说明： 该指标反映了企业股东获取投资报酬的高低。 （二）股东权益报酬率 销售毛利率=销售毛利/销售收入净额 销售净利率=净利润/销售收入净额 说明： 该指标反映了企业销售的产品获取利润的强弱。 （三）销售毛利率和销售净利率 成本费用利润率=（净利润/成本费用总额）*100% 其中：成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用 说明： 成本费用利润率越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，盈利能力越强。 （四）成本费用净利率 每股利润=净利润/普通股股数 每股现金流量=经营活动现金净流量/普通股股数 （五）每股利润与每股现金流量 每股股利=现金股利总额/普通股股数 股利发放率=每股股利/每股利润 （六）每股股利与股利发放率 每股净资产=股东权益总额/普通股股数 （七）每股净资产 市盈率是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，反映投资者对上市公司每股净利润愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。其计算公式为： 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票。但是，某种股票的市盈率过高，也意味着这种股票具有较高的投资风险