项目6 长期投资决策分析.ppt

（四）?长期投资决策方案的选用原则  1．对于单一独立投资方案的决策 2．多个相互排斥方案的决策 （五）?动态投资指标的评价 生产设备最优更新期的决策就是选择最佳的淘汰旧设备的时间，此时该设备的年平均成本最低。 与生产设备相关的总成本在其被更新前共包括两大部分：一部分是运行费用。另一部分是消耗在使用年限内的设备本身的价值，它是以设备在更新时能够按其折余价值变现为前提的，即从数量关系上看，它是设备的购入价与更新时的变现价值之差。 子任务一 生产设备最优更新期的决策分析 任务二 长期投资决策典型案例分析 生产设备在更新前的现值总成本为：现值总成本 式中：C——设备原值； Sn——第n年（设备被更新年）时的设备余值； Cn——第n年设备的运行成本； n——设备被更新的年份； i——设定的投资报酬率。 固定资产的年平均成本为： 式中：UAC——设备的年平均成本。 任务案例6-14 假设某设备的购买价格为70,000元，预计使用寿命为10年，无残值。资金成本为10%，其各年的折旧额、折余价值及运行成本如表6-10所示。 表6-10 各年的折旧额、折余价值及运行成本 （单位：元） 更新年限 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 折旧额 7,000 7,000 7,000 7,000 7,000 7,000 7,000 7,000 7,000 7,000 折余价值Sn 63,000 56,000 49,000 42,000 35,000 28,000 21,000 14,000 7,000 0 运行费用Cn 10,000 10,000 10,000 11,000 11,000 12,000 13,000 14,000 15,000 16,000 表6-11 不同年份的年平均成本 （单位：元） 更新年限 l 2 3 4 5 6 7 8 9 10 折旧额 7,000 7,000 7,000 7,000 7,000 7,000 7,000 7,000 7,000 7,000 （P/F，10%，n） 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 0.564 0.513 0.467 0.424 0.386 Sn（P/F，10%，n） 57,267 46,256 36,799 28,686 21,735 15,792 10,773 6,538 2 968 0 Cn（P/F，10%，t） 9,090 8,260 7,510 7,513 6,831 6,768 6,669 6,538 6,360 6,176 ∑Cn（P/F，10%，t） 9,090 1,7350 24,860 32,373 39,204 45,972 52,641 59,179 65,539 71,715 （P/A，10%，n） 0.909 1.736 2.487 3.170 3.791 4.355 4.868 5.335 5.759 6.145 现值总成本 21,823 41,094 58,061 73,687 87,469 100,180 111,868 122,641 132,571 141,715 年平均成本 24,008 23,672 23,346 23,245 23,073 23,003 22,980 22,988 23,020 23,062 比较上表中年平均成本可知，该设备运行到第7年时的年平均成本最低，因此，应在设备使用7年后，将其更新。 子任务二 固定资产修理和更新的决策 固定资产修理和更新的决策是在假设维持现有生产能力水平不变的情况下，选择继续使用旧设备（包括对其进行大修理），还是将其淘汰，而重新选择性能更优异、运行费用更低廉的新设备的决策。由于假设新旧设备的生产能力相同，对企业而言，销售收入没有增加，即现金流入量未发生变化，但是生产成本却发生了变化。另外新旧设备的使用寿命往往不同，因此固定资产修理和更新决策实际上也是比较两个方案的年平均成本。 【任务案例6-15】假设某企业有一台旧设备，重置成本为8,000元，年运行成本3,000元，可大修2次，每次大修理费为8,000元，4年后报废，无残值。如果用40,000元购买一台新设备，年运行成本为6,000元，使用寿命8年，不需大修，8年后，残值2,000元。新旧设备的产量及产品销售价格相同。另外企业计提折旧的方法为直线法，企业的资本成本率为10%，企业所得税税率40%。问企业是继续使用旧设备，还是将其更新为新设备？ 1．如果继续使用旧设备。 （1）设备重置成本=8,000（元） （2）大修费用现值=8,000+8,