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储蓄、投资与金融体系 储蓄、投资和金融体系 金融体系如何运行 金融即资金融通，指资金储蓄者与借款人就让渡资金使用权发生的交易行为。 如果资金是经济的血液，金融就是血液循环的系统。 金融体系是由经济中帮助一个人的储蓄与另外一个人的投资相匹配的机构组成。 经济中组成金融体系的各种结构。 储蓄与投资之间的关系。 可贷资金市场上的资金供求模型。其中，利率是调整平衡的价格。 市场经济国家的政府一般通过各种政策来调节利率，从而影响各种稀缺资源的配置。 一、美国经济中的金融机构 金融机构可以分为两种类型——金融市场和金融中介机构。 金融市场（financial markets）：储蓄者可以通过它直接向借款人提供资金的金融机构。最重要的金融市场是债券市场和股票市场。 金融中介机构（financial intermediaries）：储蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融机构。 金融机构运作流程 金融工具通常包括: 直接金融工具：政府债券、公司债券、股票、商业票据等。 间接金融工具：金融债券、可转让存款单、银行本票、银行汇票等。 债券市场 债券(bond)：是规定借款人向债券持有人负债责任的证明。也就是一种债务证明书。 债券规定了贷款偿还的日期，称为到期日。 债券规定到款到期之前定期支付的利率。 债券的功能：融资功能、资金流动导向功能、宏观调控功能、提供市场基准利率、防范金融风险。 债券的要素 期限——债券到期之前的时间长度 信用风险——借款人不能支付某些利息或 者本金的可能性 税收待遇——税法对待债券所赚到的利息 的方式 债券评级 债券评级即是对债券质量的评价制度（信用、财务、风险、收益）。 评级的作用：降低交易成本，提高市场效率，为发行者开拓销路。 著名评级机构(独立、非官方)： 标准普尔(SP)、穆迪(Moody’s)、费奇(Fitch)、德莱费尔普斯等投资服务公司。 按国际惯例，债券信用等级的设置一般是三等九级、两大类。 穆迪公司与标准普尔公司的债券信用评级标准 债券的种类 按发行主体不同可划分为：国债、地方政府债券、金融债券、企业债券。 按付息方式不同可划分为：贴现债券（零息债）与附息债。 按利率是否变动可分为：固定利率债券和浮动利率债券。 按偿还期限长短可划分为: 长期债券、中期债券、短期债券。 按募集方式划分为：公募债券和私募债券。 按担保性质可划分为: 无担保债券、有担保债券。 特殊类型的债券: 可转换公司债券。 债券市场的种类 根据债券的发行过程和市场的基本功能，可将债券市场分为发行市场和流通市场。 根据市场组织形式，债券流通市场又可进一步分为场内交易市场和场外交易市场。 根据债券发行地点的不同，债券市场可以划分为国内债券市场和国际债券市场。 思考 在下列每一对选项中，你预期哪一种债券会支付高利率？理由？ 美国政府债券或阿拉伯国家政府债券； 在2010年偿还本金的债券或在2025年偿还本金的债券； 可口可乐公司的债券或在你家车库经营的软件公司的债券； 联邦政府发行的债券或纽约州政府发行的债券。 股票市场 股票：股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。代表企业的所有权，也代表对企业所获得利润的索取权。 股票的特征：不可偿还性；参与性；流通性；收益性；价格波动性；风险性。 美国最重要的股票交易所 纽约股票交易所（the New York Stock Exchange）。 美国股票交易所（the American Stock Exchange）。 纳斯达克（NASDAQ），即全国证券交易商协会自动报价系统——(National Association of Securities Dealers Automated Quotation system)。 纽约证券交易所 美国证券交易所 股票价格指数 股票价格指数又称股价指数，是指反映各个时期股价水平变动情况的价格平均数。由于股票价格反映了预期的赢利性，所以股票指数被视为国民经济的晴雨表。 根据所选成份股的不同：综合指数和成份指数 具体编制方法有两种：即简单平均法和加权平均法。 著名股价指数：美国的道·琼斯工业平均数、SP500指数、英国的《金融时报》100指数、日本的日经225股价指数、香港恒生指数 我国股价指数：上证综合指数和上证30指数，深证综合指数和深圳成份指数 2005年4月8日：沪深300指数 股票的种类： 普通股/优先股 A股/B股/H股 绩优股/热门股/成长股 中国股票市场特点分析 中国的股票走势与经济增长是背离的，不能视为国民经济的晴雨表，说明中国的股市处于不正常状态。 主要问题在于： 股票