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学习子情境1.3 风险与报酬 学习子情境1.3 风险与报酬 一、风险的概念 1.概念： 风险是指预期结果的不确定性 对概念的理解： （1）风险不仅包括负面效应（危险）的不确定性，还包括正面效应（机会）的不确定性。人们对于风险，需要识别、衡量、防范和控制，即对风险进行管理；人们对于机会，也需要识别、衡量、选择和获取。 （2）财务管理中所说的风险是指与收益有关的风险。 一、风险的概念及其种类 2.风险的种类： 一、风险的概念及其种类 2.风险的种类： 单选题 1投资者甘愿冒风险进行投资的诱因是（??? ）。 A. 可获得报酬 B. 可获得利润 C. 可获得相当于资金时间价值的报酬率 D. 可获得风险报酬 2.某企业面临甲、乙两个投资项目，经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准离差小于乙项目的标准离差。则下列表述中正确的是（ ）。 A．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 B．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C．甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D．乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 3．一项投资，若市场情况好，收益5万元，其概率为0.6；若市场情况不佳，收益1万元，其概率为0.4。则该项投资的期望收益与标准离差为（ ）万元。 A．3.4与1.96 B．3.4与1.98 C．3与1.96 D．7与1.98 单选题 1投资者甘愿冒风险进行投资的诱因是（??? ）。 A.可获得报酬 B.可获得利润 C.可获得相当于资金时间价值的报酬率 D.可获得风险报酬 2.某企业面临甲、乙两个投资项目，经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准离差小于乙项目的标准离差。则下列表述中正确的是（ ）。 A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 3.一项投资，若市场情况好，收益5万元，其概率为0.6；若市场情况不佳，收益1万元，其概率为0.4。则该项投资的期望收益与标准离差为（ ）万元。 A. 3.4与1.96 B．3.4与1.98 C．3与1.96 D．7与1.98 上市公司案例看财务风险管理 ——中航油明星陨落根在内控失灵 中航油（新加坡）公司是一家1993年成立的中方控股企业，成立之后就处于持续亏损状态，到陈久霖接受时净资产仅为21.9万美元。但在他接手之后，公司业绩迅速有起色，并很快垄断了中国国内航空油品市场的采购权。到2003 年，中航油（新加坡）公司的净资产已经超过1亿美元，总资产达到30亿美元。 上市公司案例看财务风险管理 ——中航油明星陨落根在内控失灵 2001年12月6日，中航油（新加坡）公司又成功在新加坡上市，并相继收购了上海浦东国际机场航空油料有限责任公司33%的股权，以及西班牙最大的石油储运企业CLH公司5%的股权，将公司从一家纯粹的石油贸易企业，转型为实业、工程与贸易的多元化能源投资公司。 然而从2004年起中航油开始从事石油衍生品期权交易，最终导致5.5亿美元的巨额亏损。一个被誉为走出去棋盘上“过河尖兵”的明星国企瞬间濒临破产的边缘。 思考题 1.你对投资风险价值有何认识？ 2.从中航油事件中得到哪些启示？ 三、投资组合的风险与报酬 投资组合理论认为： 若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均刚风险，投资组合能降低风险。 三、投资组合的风险与报酬 （一）证券组合的预期报酬率 各种证券预期报酬率的加权平均数。 【提示】组合收益率的影响因素为投资比重和个别资产收益率。将资金100％投资于最高资产收益率资产，可获得最高组合收益率；将资金100％投资于最低资产收益率资产，可获得最低组合收益率。 三、投资组合的风险与报酬 （二）投资组合的风险计量 1.协方差的含义与确定 σjk=rjkσjσk 三、投资组合的风险与报酬 【提示1】 相关系数介于区间[－1,1]内。当相关系数为-1，表示完全负相关，表明两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相反。当相关系数为+1时，表示完全正相关，表明两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相同。当相关系数为0表示不相关。 【提示2】 相关系数的正负与