第6章 多方案评价.ppt

第6章 多方案评价 6.1多方案之间的相互关系 6.2互斥型方案的选择 6.3独立型方案的选择 6.4混合型方案的选择 6.5多方案选择的数学模型 第6.1节 多方案之间的相互关系 项目的相互关系 互斥型方案 独立型方案 混合型方案 相关型方案 6.1.1项目的相互关系 不相关项目 如果采纳或放弃某一项目并不显著地改变任何其它项目的现金流系列，或者说采纳或放弃某一项目并不影响任何其它项目，则可以说这两个（或更多个）项目在经济上是不相关的。 项目的相互关系 相关项目： 互斥性， 局部相关， 经济上互补。 互斥性： 如果采纳一组项目中的一个项目，就自动地排斥这组项目中的其它任何项目，则在这组项目中存在着互斥性。 局部相关：指经济上互相关联。 经济上互补： 如果一个方案的采用将提高另一个方案的利润，则可以说这两个方案在经济上是互补的。 6.1.2互斥型方案 在多方案评价中，互斥型方案是最常见的，互斥型方案的特点是在若干个备选方案中只能选择其中一个方案。如：项目生产规模的确定、厂址的选择、设备选型、某种产品的生产工艺流程、某个装置的技术改造方案等，在项目评价中可以提出很多可供选择的方案，但在最终决策中只能选择其中一个最优方案。 6.1.3 独立型方案 独立型方案是指在多方案评价中，若干个备选方案彼此互不相关，相互独立。选择其中一个方案，并不排斥选择其他方案。如：某公司在一定时间内有如下投资意向，增加一套生产装置，扩建办公楼，对现有装置进行节能降耗，更换污水处理装置等。这些项目相互独立，互不相关，如果资金预算能满足需要，只要项目可行，均可以实施。因此，独立型方案的选择问题是在一定的资源约束条件下，以寻求经济效益最优的项目集合。 6.1.4混合型方案 混合型方案是指多个投资方案之间既有互斥关系，又相互独立。一般是同类方案之间彼此互斥，不同类方案之间相互独立。如某公司有如下投资方案：增建一台锅炉，但在市场上有三种型号的锅炉可供选用；建设一座冷藏库，绝热层壁厚有四种设计方案；更换一台反应器中的催化剂，现有两种催化剂可供选用。此时，同类方案之间彼此互斥，如锅炉的选型等。不同类方案之间相互独立，即增建锅炉、建设冷藏库、更换催化剂这三类投资方案彼此互不相关，相互独立。最终要在一定的资金约束条件下，以寻求经济效益最优的项目集合，即AiBjCk……。 6.1.5相关型方案 相关型方案是指多个投资方案之间存在一定的关联性，如互补型方案、依赖型方案等。互补型方案是指多个投资方案之间存在互补关系，如园林景观工程与周边地区的房地产项目，景观工程将使周边地区的房地产项目增值。采用先进的生产工艺将减少对环境影响，从而将减少环保工程投资等。依赖型方案是指多个投资方案之间在功能上或经济上存在一定的相互依赖关系，如在煤矿附近投资建设大型火力发电厂，发电厂的建设规模有赖于煤矿的生产能力，同样乙烯工程项目的建设与炼油工程项目相互依赖，密切相关。相关型方案在多方案评价中，只需将其作为约束条件既可，在选择方法上不作专门阐述。 第6.2节互斥型方案的选择 6.2.1互斥型方案的评价指标 6.2.2 菲希尔交点 6.2.3互斥型方案的选择方法 6.2.4设备更新案例分析 第6.2节互斥型方案的选择 6.2.1互斥型方案的评价指标 例6-1 某公司有如下三个互斥型方案，项目计算期均为10年，基准贴现率为10%，三个方案的净现值及内部收益率如表6-1所示： 方案 初始投资/万元 年净收益/（万元/年） NPV/万元 IRR A 10 3.2 9.66 32% B 20 5.2 11.95 26% C 30 6.2 8.10 21% 第6.2节互斥型方案的选择 6.2.2 菲希尔交点 菲希尔交点是指两方案NPV（i）曲线的交点。若基准贴现率为该交点所对应的贴现率rf，则两方案的净现值相等。 令NPVA（i）= NPVB（i），则解得i =15.1%，即两方案的菲希尔交点所对应的贴现率r