技术经济学-第八章备选方案选择分析.ppt

（3）由于不同的资金供应存在资金成本的差别，把资金成本降低的资金优先投资于效率高的方案，列出有优先选择的混合方案的△IRR方案排序，如图4-11所示，当增量投资方案的△IRR小于资金成本时，该方案不可接受。由图4-11可看出，投资额在2500万元以下的增量投资方案C1-0，A1-0，A2-A1，C3-C1的△IRR均大于所对应资金供应的资金成本10%和12%，所以，这些方案均可行，三个单位的选择方案为A2+C3，并且，应将甲供应方式的资金1000万元投资于A2，甲供应方式的其余500万元和乙供应方式的1000万元投资于C3。 △IRR 0 1000 25000 2000 1500 3500 资金（万元） B2-0 1000 9.1% 1301% 24% 12% 20% 50% C1-0 500 A2-0 500 A2-A1 500 C3-C1 1000 B3-B2 500 10% 15% 4000 12% 图4-14 有优先选择的混合方案的△IRR方案排序 * 1 1997 Irwin/McGraw-Hill, A Division of the McGraw-Hill Companies PowerPoint Supplement developed by: William E. Youngdahl World Business Department Thunderbird, The American Graduate School of International Management 技术经济学 河南科技大学管理学院工商管理系 韩德超 Handc_hust@yahoo.cn 第三篇 知识应用篇第八章 备选方案选择分析 技术方案的相互关系： （1）互斥型。即方案不能同时存在，方案之间使相互排斥的。互斥型方案又被称为替代型、排他型、对立型等； （2）独立型。即方案之间是相容性的，只要条件允许，就可以选择方案群中的有利项目。采纳其中之一并不要求放弃其他方案。 （3）相关性。方案之间相互影响。 （4）混合型。混合型方案群的特点是在群内包含的各个方案，它们之间既有独立关系，又有互斥关系。 第一节 独立方案的选择分析 独立方案的采用与否，只取决于方案自身的经济性。 多个独立方案与单一方案的评价方法是相同的。 独立方案的选择方法：1.NPV法或NAV法；2.效益—费用（B/C）对比法；3.IRR指标选择方案。 例8-1 某工程项目有A、B、C、D四个独立方案。有关资料如表8-1所示，当期望收益率为20%时，试做选择。 表8-1 各独立方案现金流量表 方 案 A B C D 投资/元 20000 150000 30000 160000 寿命/年 5 10 20 30 残值/元 4000 -10000 0 10000 年收益/元 6000 40000 10000 40000 解1：用净现值法选择方案得： NPVA= -20000+6000(P/A,20%,5)+4000(P/F,20%,5) = -448.8（元） 同理：NPVB=16085（元） NPVC=18696（元） NPVD=39576（元） 可见，NPVB、NPVC、NPVD均为正数，所以方案B、C、D均可取。而NPVA0，故方案A不可取。 解2：若用NAV法选择方案得 NAVA= -20000(A/P,20%,5)+6000+4000(A/F,20%,5) = -150.4（元） 同理得 NAVB=4610（元） NAVC=3838（元） NAVD=7865（元） 根据净年值法的判断准则，仍选择B、C、D三个方案。 由上面的计算结果可以看出，用NPV法和NAV法计算得出的结论是相同的。 解3：根据效益—费用法的计算公式得： A方案： 成本C=20000(A/P，20%，5)-4000(A/F，20%，5)=6150 收益B=6000 (B/C)A=6000/6150=0.97 同理得 (B/C)B=1.10 (B/C)C=1.62 (B/C)D=1.25 根据B/C法的选择原则可知，应选择B/C值大于1的方案，即选择B、C、D，而方案A因B/C值小于1，故不可取。 解4：用IRR法选择各备选方案，其选择的原则与单方案的选择原则相同。 设A方案的内部收益率为IRRA，B方案的内部收益率为IRRB，C方案的内部收益率为IRRC，D方案的内部收益率为IRRD，由方程： -20000+600(P/A，IRRA，5)+4000(P/F，IRRA，5)=0 -150000+4000(P/A，IRRB，10)-10000(P/F，IRRB，10)=0 -30000+1