- 1、本文档共49页,可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
第3章 多方案的基本类型及必选方法
① 最小公倍数法 * 解:根据重复型更新假设理论,将A、B方案的寿命期延长,如下表 年末 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 A方案 -5000 3000 3000 3000 3000 -5000 3000 3000 3000 3000 -5000 3000 3000 3000 3000 B方案 -4000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 -4000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 NPVA(I2)=-5000-5000×(P/F,10%,4)-5000×(P/F,10%,8) +3000× (P/A,10%,12) =9693.15(元) NPVB(I2)=-4000-4000×(P/F,10%,6)+2000×(P/A,10%,12)=7369.28(元) 由于NPVA(I2)> NPVB(I2),所以A方案为优。 如果直接计算净现值,则NPVA(4)=4506.7< NPVB(6)=4710.4,显然,对于寿命期不等的方案不能直接计算各方案的净现值来比较优劣。 ② 用年值法进行比较 * 对于寿命期不同的方案,延长若干周期后的方案年值与一个周期的年值应是相等的。因此,当比较不同寿命期的方案时,一般都采用年值法来比较方案的优劣。 如前寿命期不等的两方案的比较 AWA(12)=AWA(4)=1421.73(元) AWB(12)=AWB(6)=1081.55(元) 则A方案为优 3 独立方案的比较选择 * 独立方案的现金流量及其效果具有可加性 (1)无资源限制的情况 (2)有资源限制的情况 (1)无资源限制的情况 * 如果独立方案之间共享的资源(通常为资金)足够多(没有限制),则任何一个方案只要是可行的(经济上可接受的),就可采纳并实施。 (2)有资源限制的情况 * 如果独立方案之间共享的资源是有限的,不能满足所有方案的需要,在这种不超出资源限额条件下,独立方案的选择有两种方法: 方案组合法 内部收益率或净现值率排序法 ① 方案组合法 * 原理:列出独立方案所有的可能组合,每个组合形成一个组合方案(其现金流量为被组合方案的现金流量的叠加),由于是所有的可能组合,则最终的选择只可能是其中一种组合方案,因此所有可能的组合方案形成互斥关系,可按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案,最优的组合方案即为独立方案的最佳选择。 ① 方案组合法 * 步骤: a) 列出独立方案的所有可能组合,形成若干个新的组合方案(其中包括0方案),则所有可能组合方案形成互斥组合方案(m个独立方案则有2m个组合方案); b) 每个组合方案的现金流量为被组合的各独立方案的现金流量的叠加; c) 将所有的组合方案按初始投资额从小到大的顺序排列; d) 排除总投资额超过投资资金限额的组合方案; e) 对所剩的所有组合方案按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案; f) 最优组合方案所包含的独立方案即为该组独立方案的最佳选择。 ① 方案组合法 * 例:下表所示三个独立方案,投资资金限额为12000万元,基准收益率为8%,试选择最优方案。 方案 初始投资(万元) 年净收益(万元) 寿命(年) A B C 3000 5000 7000 600 850 1200 10 10 10 ① 方案组合法 * 序号 方案组合 组合方案 初始投资(万元) 年净收益(万元) 寿命(年) 净现值(万元) A B C 1 2 3 4 5 6 7 8 0 1 0 0 1 1 0 1 0 0 1 0 1 0 1 1 0 0 0 1 0 1 1 1 0 A B C A+B A+C B+C A+B+C 0 3000 5000 7000 8000 10000 12000 15000 0 600 850 1200 1450 1800 2050 ―― 10 10 10 10 10 10 10 ―― 0 1026 704 1052 1730 2078 1756 ―― ① 方案组合法 * 解:1)列出所有可能的组合方案。以1代表方案被接受,0代表方案被拒绝,则所有可能的组合方案(包括0方案)形成下表; 2)对每个组合方案内的各独立方案的现金流量进行叠加,作为组合方案的现金流量,并按叠加的投资额从小到大的顺序对组合方案进行排列,排除投资额超过资金限额的组合方案(A+B+C); 3)按组合方案的现金流量计算各组合方案的净现值; 4)(A+C)方案净现值最大,所以(A+C)为最优组合方案,故最优的选择应是A和C。 ① 方案组合法 净现值最大且>0 A+C方案
文档评论(0)