第二章 投资基金的分类.ppt

投资基金 对外经济贸易大学 杜奇华 第二章 投资基金的分类 一、按照投资基金的组织形态划分 公司型投资基金 契约型投资基金 （一）公司型投资基金 公司型基金就是美国所称的共同基金，它是以赢利为目的的，并依据公司法的规定而不是依据信托契约而设立的，受基金投资者的委托通过发行股票来筹集资金并从事各种有价证券投资的股份有限公司。 公司型基金涉及五个当事人，即投资者、基金公司、管理公司、托管公司和承销商。 基金的投资者是基金的股东，是基金资产的实际持有人，其以其所持有公司股份的份额分享投资收益和承担风险，并通过股东大会及其所拥有的投票权来选举董事会； 基金公司是基金本身，也是基金资产的名义持有人，其主要职责是根据章程作出投资决策； 基金的管理公司是一个独立于基金公司并由专家组成的，执行基金公司决策的机构，即负责进行投资组合和进行投资运作，基金管理公司根据与基金公司签署的管理协议行使权利，履行义务并收取管理费； 托管公司也是一个独立的机构，它主要负责保管基金资产，进行资产核算，配发股息及办理过户手续，监督基金管理公司的投资运作，托管公司一般由银行和信托机构承担，它也是根据与基金公司签署的保管协议行使权利，履行义务并收取托管费； 承销商是管理公司的代理机构，主要负责基金受益凭证的销售，股息的发放及基金的赎回等。 公司型投资基金的设立必须在在工商管理部门和证券交易委员会注册，并同时在股票发行和交易的所在地登记。公司型投资基金已被世界各国广泛采用。 （二）契约型投资基金 契约型投资基金又称信托投资基金，是指通过发行受益凭证筹资，由基金管理公司、托管公司、投资者以签订信托契约的形式组建的一种投资基金。 契约型投资基金不仅涉及基金的管理公司和托管公司，也涉及投资者。 基金管理公司作为受托者是基金的发起人，负责设定基金的类型，发行受益凭证，依据信托契约进行投资运作，并指定基金的托管机构； 托管公司作为基金的受托人主要负责基金的有价证券和现金的管理，及其它有关代理业务和会计核算业务，托管公司一般是银行或信托公司； 基金的投资者也称受益人，他是以购买受益凭证的方式成为信托契约的当事人的，并以此享有基金收益的分配权。 契约型投资基金是一种历史最为悠久并也被广泛采用的一种投资基金，英国、日本、韩国、新加坡、香港和台湾设立的投资基金多属于这一类。 （三）公司型投资基金与契约型投资基金的区别 1. 法律地位不同 公司型投资基金是按各国的《公司法》设立的，故具有法人地位；而契约型投资基金则是按各国的《信托法》设立的，多数国家都不承认其法人资格。 2. 基金存在的时间不同 公司型投资基金由于具有法人地位，所以它在不破产或不解散的前提下可以无限期的永远存在下去；而契约型投资基金由于多数国家不承认其法人地位，在契约到期时投资基金便自动终止。 3. 融资渠道不同 具有法人地位的公司型投资基金可以通过向银行贷款来发展自己，扩大运营的规模；而不具有法人地位的公司一般得不到银行的贷款，投资者的收益也因而可能会受到影响。 4. 投资运作的依据不同 公司型投资基金是股份有限公司，其投资运作的依据是公司章程；而契约型投资基金的设立是以信托契约为纽带，其投资运作依据当然是信托契约。 5. 投资者在投资基金中所处的地位不同 投资者在公司型投资基金中是股东，作为股东可以通过股东大会行使的表决权，来间接参与基金的经营与管理；而在契约型投资基金的形式下，投资者以购买受益凭证的方式作为信托契约的当事人，不具有任何形式的经营管理权，只是投资基金的受益人。 6. 投资者成为股东或受益人所需经过的手续不同 公司型投资基金的投资者在购买股票以后，还得根据交易所的规定日后办理完交割手续后才能成为股东；契约型投资基金的投资者只要向基金管理公司购买了受益凭证之后，便可成为受益人。 二、按受益凭证能否赎回划分 开放型投资基金 封闭型投资基金 （一）开放型投资基金 开放型投资基金是指投资基金发行的资本总额和份数不是固定不变的，而是根据基金自身的需要及金融市场供求关系的不断变化，随时增发新的基金份额或发行已被投资者赎回的投资基金。 开放型投资资金的资本总额是不封顶的，基金公司可以根据其经营策略和金融市场的的变化发行新的基金份额，因此它也被称为追加型投资基金。 开放型投资基金的投资者不仅仅可以随时购买基金份额，还可以根据行市的变化在基金首次发行一段时间以后，将所购买的投资基金的全部或部分在基金管理公司设定的内部交易日，并通过内部交易柜台再卖给基金管理公司，即赎回现金。若被赎回的基金数额过大并超过了基金正常的现金储备时，基金公司还可以重新发售已赎回的受益凭证。 开放型投资资金的买卖