4 工程项目经济评价方法 - 精.ppt

例4： 解： 绘制现金流量图，如下图所示。 1 0 2 3 4 年收益=1900万 年支出=645万 投资=3500万 1 0 2 3 4 年净现金流量=1900-645=1235万 投资=3500万 A方案 B方案 1 0 2 3 4 年收益=2500万 年支出=1383万 投资=5000万 5 6 7 8 1 0 2 3 4 年净现金流量=2500-1383=1171万 投资=5000万 5 6 7 8 例4： 净现值评价——最小公倍数 本例中方案周期的最小公倍数为8年，所以选8年为研究期。 则假设A方案能够重复投资，其现金流量图为： 1 0 2 3 4 年净现金流量=1255万 第二次投资=3500万 投资=3500万 5 6 7 8 故选择B方案。 （2）净现值法 ②研究期法，根据对市场前景的预测，直接选取一个恰当的分析期作为各个方案共同的计算期。这样不同期限的方案就可以转化为相同期限的方案。在该期限内对各方案的净现值进行比较，以净现值最大的方案为最优方案。但对于计算期比共同研究期长的方案，要对其在研究期以后的净现金流量余值进行估算，并回收余值。 研究期的确定一般以互斥方案中年限最短或最长方案的计算作为互斥方案评价的共同研究期。 例4： 已知下表中的数据，试用NAV、NPV、NPVR、IRR指标进行方案的比较。设ic=10%。 方案A 方案B 投资（万元） 3500 5000 年收益值（万元） 1900 2500 年支出值（万元） 645 1383 估计寿命（年） 4 8 例4： 净现值评价 ——取年限短的方案计算期作为共同的研究期。本例为4年。 1 0 2 3 4 年净现金流量=2500-1383=1171万 投资=5000万 5 6 7 8 故选择B方案。 （3）增量内部收益率法 首先需要进行方案绝对经济效果检验，然后再对通过绝对经济效果检验的方案用计算增量内部收益率的方法进行比选。 求解寿命周期不同互斥方案间增量内部收益率的方程可令两方案净年值相等的方式建立，公式如下： 判断准则： 若 若 则初始投资大的方案为优； 则初始投资小的方案为优； 例4： 已知下表中的数据，试用NAV、NPV、NPVR、IRR指标进行方案的比较。设ic=10%。 方案A 方案B 投资（万元） 3500 5000 年收益值（万元） 1900 2500 年支出值（万元） 645 1383 估计寿命（年） 4 8 例4： 内部收益率（IRR）评价 由 故A方案可行。 故B方案可行。 计算各方案自身内部收益率： 计算增量投资内部收益率： 由 求得 求得 故选择B方案。 例4： (4)净现值率（NPVR）评价 故选择B方案。 例5：具体应用 方 案 投 资 年净收益 寿命期 A 800 360 6 B 1200 480 8 单位：万元 基准折现率：12% 解：由于寿命期不等，设定共同的分析期为最小公倍数，则A方案重复4次，B方案重复3次。现金流量图如下： 360 800 0 6 12 18 24 1 480 1200 0 8 16 24 1 四、其它多方案经济评价 1、互补型方案经济评价 2、现金流量相关型方案经济评价 3、组合-互斥方案经济评价 （1）独立方案组合互斥法 把有约束条件的独立方案的选择转化为互斥方案的比选，净现值最大的组合方案作为最优方案。 方案组合法是把受资金限制的独立方案都组合成相互排斥的方案，其中每一个组合方案代表一个相互排斥的组合，这就可以利用前述互斥方案的比较方法，选择最优的组合方案。 方案组合法的步骤： 1、建立所有的互斥的方案组合； 2、计算各互斥方案的效益指标，如净现值指标； 3、进行各互斥方案组合的比选。 例6：已知：A，B，C三个独立方案的投资、年收益及据此计算出来的有关评价指标见下表，折现率为12%，投资总额最多不得超过450万元。要求设计投资方案组合。 方案 第0年投资 1-10年净收益 寿命 NPV NPVR A 100 23 10 54.33 0.543 B 300 58 10 89.18 0.297 C 250 49 10 78.79 0.315 序号 组合状态 第0年投资 1-10年净收入 净现值 1 A×× 100 23 54.33 2 ×B× 300 58 89.18 3 ××C 250 49 78.79 4 AB× 400 81 143.51 5 A×C 350 72 133.12 6 ×BC 550 107 167.97 7 ABC 650 130 222.3 举例说明 某公司有一组投资项目，受资金总额的限制，只能选择其中部分方案。设资金总额为400万元。求最优的投资组合？ 项目 投资现值 NPV NPVR 排序 A 100 13 0.13