经济评价的基本方法.ppt

第四章 经济评价的基本方法 通过分析计算技术方案的经济效果指标对方案进行评价的过程称为经济评价。它主要解决两方面的问题：一、评价技术方案是否可以满足一定的检验标准，从而判断方案是否可行的问题；二、比较不同技术方案决策目标的优劣程度，即方案的优选问题。前者称为独立方案的经济评价，后者称为互斥方案的经济评价。 第一节 独立方案的经济评价方法 此类问题的各种评价方法都包含如下共同的基本问题： 采用什么指标？ 如何计算此指标？ 取舍的标准是什么？ 一、静态评价方法 1、静态投资回收期（Pay Pack Period）(Tp)：是指项目各年的净收益回收全部投资所需要的时间。 （1）指标的计算： A、按累计净现金流量计算：∑（CI-CO）t=0 B、按达产年净收益计算： C、按累计净收益计算：K= ∑(Bt-Ct) D、静态投资回收期可用财务现金流量表中累计净现金流量计算求得： 静态投资回收期（Tp） =T-1+ T为项目各年累计净现金流量首次为正值或零的年份数 评价方法：当方案的静态投资回收期小于等于国家（部门或行业）规定的基准投资回收期时，方案可行；否则方案不可行。 即当TpTb时，项目可以接受； 当Tp﹥Tb时，项目应予以拒绝。 静态投资回收期指标的优点是反映了项目本身的资金回收能力，经济意义直观，方法简单，易于理解。缺点是没有考虑投资回收以后的收益情况；忽略了收益在时间分布上的差异，评价方案是有利于前期效益好的方案，不免带有片面性；没有考虑资金的时间价值。 二、动态评价方法： 1、净现值法（NPV）：是指在以基准收益率为贴现率的前提下，技术方案在寿命期内现金流入现值与现金流出现值的代数和。即技术方案寿命期内各年净现金流量累计折现值。 NPV= ∑(CIt-COt)/(1+i)-t 判别标准：NPV0，方案可行； NPV0，方案不可行。 例题 二、净现值率法（NPVR）：方案的净现值与全部投资的现值之比，即单位投资的净现值。 判别标准：NPVR0，方案可行； NPVR0，方案不可行。 例题：求上例中方案的净现值率 解： 净现值率0.32的含义是：方案在满足15%基准收益率的前提下，每元投资在12年中总共可获得0.32元的收益。 4、内部收益率法（IRR）： 我们把使方案在寿命期内净现值为零时的贴现率称为方案的内部收益率。 内部收益率可通过解下述方程求得： 评价标准：IRR≥is，方案可行； IRR＜is，方案不可行。 用试算内插法求内部收益率 6、动态投资回收期：为了克服静态投资回收期未考虑资金时间价值的缺点，在投资项目评价中有时采用动态投资回收期。它是指在给定的基准收益率的条件下，用方案的净收益抵偿全部投资所需要的时间。 动态投资回收期是能使下式成立的 用动态投资回收期评价投资项目的可行性需要与基准投资回收期相比较，设基准投资回收期为Tb*，若Tp*≤ Tb*，则项目可以被接受；否则应予以拒绝。 动态投资回收期也可用下式求得： 上年累计净现值的绝对值 Tb*=累计净现值出现正值的年份数-1+ 第二节 互斥方案的经济评价方法 互斥方案的经济评价比独立方案的经济评价更为复杂，主要有以下几个方面： 1、互斥方案首先应是可行的，即参与比较的方案应先通过绝对效果评价。 2、参与比较的方案必须具有可比性，即有共同的比较基础。 3、不同的评优原则或方法，可能得出不同的优劣结论。 一、方案选优原则： 1、方案绝对效果比较：根据指标的有利性来确定方案的优劣。但在一些情况下采用不同的方法，往往会得到不同的比较结果或优劣顺序。 2、方案间相对效果比较： 基本步骤： A、有投资多的方案与投资少的方案的效益差额与费用差额形成新的差额方案。 B、计算新的差额方案的经济效果。 C、按独立方案的评价标准来评价差额方案的可行性，从而得到方案比较选优的结论。若差额方案可行，则投资多的方案优；若差额方案不可行，则投资少的方案优。 二、方案相对效果评价方法： 1、追加投资回收期和追加投资效果系数： 一般来说，在互斥方案比较时，投资相对大的方案，其年净收益相对要多或生产成本相对要低，而投资小的方案，其年净收益相对要少或生产成本相对要高。追加投资回收期是指投资大的方案用所获得的超额收益或年成本的节约额来回收追加投资所需要的时间。 2、年计算费用和单位产品计算费用 年计算费用Z=C+K*Es(Z=C+K*1/Ts) 评价标准：多个方案比较时，年计算费用最小的方案为优方案。但年计算费用只适用于多方案选优，不能决定方案是否可行。 采用例4-10的数据，以年计算费用为依据，评价诸方案的优劣。 4、差额投资净现值法（△NPV）：是指两