第三章 经济性评价的指标和方法.ppt

第三章 经济性评价的指标和方法 经济评价指标 不确定性分析 下章见 比率性指标 内部收益率---计算 投资的分类： ——按照现金流符号的变化： 举例： 25% 400% 28.5% 12.9% 12% 有效根 非常规 非常规 非常规 常规 类型 —— 1000 1000 1000 5 —— 1500 1500 1000 4 —— -2000 -2000 1000 3 -10000 800 500 1000 2 10000 800 600 1000 1 -1600 -1000 -1000 -3605 0 D C B A 年 现金流符号 比率性指标 内部收益率---计算 投资的分类： ——按照未回收投资余额 纯投资 混合投资 举例： 非常规 非常规 非常规 常规 类型 25% 400% 28.5% 12.9% 12% 有效根 —— 0 0 0 5 -1600 -1600 -1000 -1000 -3605 0 +8000 +2000 -485 -530 -3038 1 0 0 +177 -99 -2402 2 —— -1773 -2111 -1690 3 —— -778 -885 -893 4 混合 混合 混合 纯投资 纯投资 类型 D C B A 年 未回收投资余额 比率性指标 内部收益率---计算 投资的分类： 1000 1500 1000 0 1 2 3 4 1285 485 1773 623 177 5 800 800 227 2000 2278 778 1000 混合投资：项目C—28.5% 内部收益率完全由项目的内部参数所决定。 混合投资的收益率不完全由内部决定，故不是项目内部收益率。 比率性指标 内部收益率---计算 投资的分类： 各种投资 常 规 投 资 非常规投资 混合投资 纯 投 资 有唯一的正实数根 是内部收益率 有多个正实数根 不是内部收益率 比率性指标 内部收益率---计算 内部收益率的计算： i 纯投资项目 i i2 i1 三、比率性指标 1、内部收益率---计算 内部收益率的计算： 例题：某项目每年的净现金流量如下图所示，试计算该项目的内部收益率。 150 100 30 80 10 3 2 1 0 三、比率性指标 1、内部收益率---计算 内部收益率的计算： 例题解答： 比率性指标 内部收益率----评价 纯投资项目： 经济上可行 经济上不可行 i 纯投资项目 ic ic 混合投资项目： i 混合投资项目—D 25% 400% 可 行 不可行 比率性指标 内部收益率----评价 优点： 缺点： 经济意义直观、明确 计算不依赖外部参数 计算比较复杂 不能进行多方案比较 15% 20% IRR 4380 475 3 4380 475 2 4380 475 1 -10000 -1000 0 B A t i 多方案比较 ic 比率性指标 外部收益率 概念：项目各年投资的终值之和与各年净收入按基准收益率 再投资的终值之和相等时的收益率。 公式： 净收益 投资 解具有唯一性 比率性指标 2、外部收益率 概念：项目各年投资的终值之和与各年净收入按基准收益率 再投资的终值之和相等时的收益率。 公式： 例题：某项目初始投资为100万元，寿命期10年，残值10万元。第1—10年，每年收入35万元，支出15万元，ic=10%，计算该项目的外部收益率；若第六年末因大修需投资20万元，其外部收益率为多少？ 解具有唯一性 例题解答： 20 100 35 10 1 0 15 6 10 比率性指标 2、外部收益率---评价： 经济上可行 经济上不可行 i 外部收益率 ic ic 与NPV、NFV的一致性： 二、敏 感 性 分 析 一、盈亏平衡分析 不确定性分析 盈亏平衡分析 线性盈亏平衡分析 前提： ——产量等于销售量： ——总成本可分为固定成本和变动成本 固定成本： 变动成本： 总 成 本： ——产品市场价格不变： ——项目只有一种产品（或转化为单一产品） 盈亏平衡分析 线性盈亏平衡分析 公式： Q CF CV C S Q* Qc 盈亏平衡点价格 生产能力利用率 * *