51CTO下载-技术经济学概论课后习题答案(第三版).ppt

15、某项目净现金流量如下表，假设基准收益率为12%，用IRR来判断方案的可行性。 年份 0 1 2 3 4 5 净现金流量 -100 20 30 20 40 40 17、某投资公司计划进行投资，有三个独立方案A、B、C可供选择，三方案投资分别为200万元、180万元和320万元，净年值分别是55万元、40万元、和73万元，如果资金有限，不超过600万元，问如何选择方案？ 19、某企业下属的A、B、C三个分厂提出了技术改造方案。各分厂之间是相互独立的，而各分厂内部的技术改造方案是互斥的。 万元 部门 方案 初始投资 年净收益 A A1 A2 A3 100 200 300 40 70 90 B B1 B2 B3 B4 100 200 300 400 20 55 75 95 C C1 C2 C3 200 300 400 85 100 138 若个方案的寿命期均为8年， i0=12% 。试问： （1）若资金供应没有限制，如何选择方案？ （2）当企业的投资额在600万元以内时，从整个企业角度出发，最有力的选择是什么？ （3）在与（2）同样的条件下，如果B分厂的方案必须投资，则如何选择？ 6.解: 用PC法 PC1=40000+32000(P/A,10%,4)-7000(P/F,10%,4) =136658.7 PC2=60000+26000(P/A,10%,4)-9000(P/F,10%,4) =136278.3 用AC法 AC1=40000(A/P,10%,4)+32000-7000(A/F,10%,4)=43110 AC2=60000(A/P,10%,4)+26000-90000 (A/F,10%,4) =42990 所以 购买新机器划算。 7 解: (5000-4000)(P/F,ΔIRR,1 )+(5000-4000) (P/F,ΔIRR,2) +(6000-5000)(P/F,ΔIRR,3)-(120000-100000)=0 用内插法求解得: ΔIRR(y-x)=20%和25%,对应的NPV值=2220和-480 ΔIRR(y-x)=20%+2220/(2220+|-480|)×(30%-20%) =23%10% 即增量投资所得到的投资收益率比基本收益率高,Y方案要好一些. 9 解:由于时间年限不同,因此首先要进行时间处理,可以用PC法,也可以用AC法 PC法必须使用最小公倍数法,相同的周期为40年,不很合理.最好采用AC法. ACx=20000(A/P,10%,8)+4000-3000(A/F,10%,8)=7486.6 ACy=10000(A/P,10%,5)+1000(A/G,10%,5)+3000=7283 ACx ACy 所以, 取方案y。 10 解： （1） NPVx= -65000+18000(P/A,10%,5)+12000(P/F,10%,5)=10685.2 NPVy= -58000+15000(P/A,10%,5)+10000(P/F,10%,5)=5071 NPVz= -93000+23000(P/A,10%,5)+15000(P/F,10%,5)=3501.9 在资金不限制的条件下, 3方案NPV均大于零，都可以选择。 解：（2） 如果有资金的限制,则需要在充分使用资金的条件下,使它获得的净现值最大。 方案 成本 年净收入 残值 NPV NPVR x 65000 18000 12000 10685 0.1644 y 58000 15000 10000 5071 0.0874 z 93000 23000 15000 3502 0.0377 x+y 123000 33000 22000 15756 0.1281 x+z 158000 41000 27000 14187 0.0898 y+z 151000 38000 25000 8573 0.0568 x+y+z 254000 …….. …… …… …….. -（65000-58000） +（18000-15000）（P/A，10%，5）+（12000-10000）（P/F，10%，5）=0 内插法计算： ΔIRR(X-Y)=35.8%10% 方案X优于Y。 同理：ΔIRR(C-A)10% 方案X优于Z。 方案X 最优。 解：（3） 如果 X、Y、Z为互斥方案，则增量内部收益率 ： 解：（1）由题意可以计算: i=10% 方案 初始投资 年净收入 净现值 W 2000 500 434.2 X