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第二章　财务分析 财务分析的基础环节 ——解读财务报表 财务分析的核心环节 ——比率分析 财务分析的深层环节 ——综合分析 财务分析的关键环节 ——关注报表的真实性 本章主要介绍财务报表分析中采用的几张会计报表，常用的财务比率及其财务状况综合分析 。 第一节　财务分析概述 一、财务分析 　以企业的财务报表和其他资料为依据和起点，对企业财务状况和经营成果进行分析和评价，为企业做出正确的经营决策提供依据。 财务分析的主体 实务中主要有以下七类人员需要对财务报表进行分析： 投资人：企业的出资者，风险最终承担者。 债权人：债权优先于所有权，关注偿债能力。 企业经营者：改善经营管理，提高效益。 供应商：保持稳定合作关系的期望。 政府：维护市场秩序，保障国家利益。 雇员和工会：盈利能力 财务分析的目的和意义 目的： 正确评价公司的经营业绩（过去） 全面反映公司的财务状况（现在） 便于科学预测公司的发展走势（未来) 意义： 作为评价和考核的重要依据 作为挖掘内部潜力和改善经营的依据 作为合理调节和实施投资决策的依据 三、财务分析的基础 　以会计核算为基础，通过加工整理，得到相关财务指标，进行比较、分析和评价。财务分析常用的报表： 资产负债表 利润表 现金流量表 股东权益变动表 附注（编制基础、编制依据、编制原则和方法及主要项目等所作的解释） 财务分析的方法 （一）比率分析法 把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，揭示财务状况和经营成果的一种分析方法。 1、相关比率：两项相关值的比率 2、结构比率：个别项目和总和项目的比率 3、动态比率：某个项目不同时期数值的比率（定基、环比）揭示其变化趋势和发展速度。 4、效率比率：反映投入产出比率，产出/投入 比率分析法与以下其他方法结合使用，能够全面深入反映企业财务状况。 财务分析的方法 （二）趋势分析法 将企业连续数年的财务报表，以第一年或某一年为基础，计算每一期对基期同指标的百分比，这一系列的百分比以显示该项目的上升或下降趋势。 可以通过趋势分析预见未来的发展趋势。 财务分析的方法 （三）比较分析法 将两个或两个以上的可比数据进行对比，计算出比率或差额，揭示差异并寻找差异产生的原因。 1、绝对比较：确定增减变动的数量 2、相对比较：计算比率，确定变动的程度 关键：比较的标准（历史、行业、预算、经验等） 财务分析的方法 （四）因素分析法 又称因素替代法，确定各因素的变动对总指标的影响程度和影响额。 如：（a，b，c） Y 假设b、c不变，带入不同的a值，以观察a的变化对y产生多大影响。 差额计算法，各因素实际数与计划数的差额，计算其对某一指标的影响程度。 财务分析的方法 （五）图表分析法 以图表的方式展示数据，直观生动。 财务报表分析的局限性 1、会计政策和处理方法的选择不同，使报表数据缺乏可比性 （如：存货发出计价、固定资产折旧、坏账集体等） 2、会计估计不同对报表的影响 3、会计假设与会计原则的限制（货币计量，币值的稳定性等） 4、财务报表粉饰的影响（以时点指标为基础的计算，报表日前，放宽信用，扩大销售，出售短期有价证券，延缓进货等） 5、财务分析方法的局限性 第二节　财务比率分析 财务比率：指报表中某些有关系的财务项目之间的数额之比。 财务比率分析包括：偿债能力分析、资产管理效率分析、盈利能力分析以及上市公司股票价格和股利分配比率分析等。 第二节　财务比率分析 　一、偿债能力分析： 负债：流动负债、长期负债。 （一）短期偿债能力：近期的财务风险 １．影响短期偿债能力的因素： 资产的流动性 企业的经营收益水平 流动负债的结构 补充：财务杠杆 无论企业营业利润多少，债务利息和优先股的股利都是固定不变的。 当息税前利润增大时，每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股股东带来更多的盈余。 这种债务对投资者收益的影响，称为财务杠杆。 财务杠杆举例说明 息税前利润 利息 所得税 息税后利润 50 10 40*25% 30 100 10 90*25% 67.5 增长率 增长率 （100-50）/50 （67.5-30）/30 10