EVA培训讲义(PPT 30).ppt

EVA 目 录 什么是EVA？ EVA的计算方法 EVA的应用实例 EVA的局限性 什么是EVA？ Economic Value Added(经济增加值） 是企业净经营利润减去对投资在该企业所有资本的机会成本的合理估算。它能够表明一定时期为股东增加了多少价值。 什么是EVA？ 什么是EVA？ EVA的核心理念 资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险 EVA的目的 不是追求一种理论上的利润指标。而是改变经营管理者和员工的行为方式 什么是EVA？ 什么是EVA？ 什么是EVA？ 什么是EVA？ 评价指标（Measurement） 管理体系（Management） 激励制度（Motivation） 理念体系（Mindset） 什么是EVA？ 评价指标（Measurement） 准确衡量业绩 反映资本收益真实状况 对会计项目进行调整，包括：存货成本、营销费用、无形资产、坏帐准备等共计160多项 什么是EVA？ 管理体系（Management） 作为全面财务管理体系的基础 增加EVA是公司超越其他的最重要的目标 增加价值的途径： 1、更有效地经营现有的业务和资本； 2、投资那些回报超过资本成本的项目； 3、出售对别人更有价值的资产，解放资本沉淀 什么是EVA？ 激励制度（Motivation） 具有长期激励作用 优点： 奖励与为股东创造价值挂钩； 不受市场价格影响； 不会造成股东的成本负担。 什么是EVA？ 理念体系（Mindset） 以同一种理念和目标，凝聚着所有者、经营者和员工。 最大限度地调动各种力量，开发企业潜能。 目 录 EVA的计算方法 主要的帐务调整 研发费用和市场开拓费用 商誉 递延税项 各种准备 EVA的计算方法 EVA的计算方法 EVA的计算方法 EVA的计算方法 EVA的计算方法 什么是EVA？ EVA的计算方法 EVA的应用实例 EVA的局限性 EVA的应用实例 可口可乐公司 八十年代 两种渠道： 1、将资本集中于盈利能力教高的软饮料部门，逐步摒弃诸如意大利面食、速饮茶、塑料餐具等回报低于资本成本的业务； 2、适度增加负债规模以降低资本成本，使平均资本成本由原来的16%下降列12%。 结果：1987年开始EVA连续六年以平均每年27%的速度增长，股票价格在同期上升了300%。 EVA的应用实例 EVA的应用实例 EVA的应用实例 EVA的应用实例 EVA的局限性 管理资源吧（），提供海量管理资料免费下载！ * 管理资源吧（），提供海量管理资料免费下载！ 管理资源吧（），提供海量管理资料免费下载！ 管理资源吧（），提供海量管理资料免费下载！ 股东衡量利润的指标 考虑股权资本成本 经营者与股东利益趋与一致 管理资源吧（），提供海量管理资料免费下载！ 管理资源吧（），提供海量管理资料免费下载！ 收入、净利润 净资产收益率 每股收益 传统评价指标 缺陷 只注重利润，忽略了资本成本 以会计信息为基础，对公司业绩 的反映部分失真 经营者与所有者利益不一致 销售收入 人民币亿元 1993 1994 1995 年递增率=35% 净利润 人民币亿元 1993 1994 1995 年递增率=26% 中国某集团公司3年资料 EVA 人民币亿元 9.9 -12.0 -5.3 差幅 百分比 4.3 -2.6 -1.0 投资资本 人民币亿元 230 461 530 投资资本回报 百分比 10% 5.0 6.6 资本成本 百分比 5.7% 7.6 7.6 债务成本 百分比 4% 4 4 权重=85% 67% 67% 权重=15% 33% 33% 股权成本 百分比 15% 15 15 - X EVA并未增长 EVA 的四“M”体系 什么是EVA？ EVA的计算方法 EVA的应用实例 EVA的局限性 经济增加值 = 税后净营业利润 － 资本成本 =税后净营业利润 －资本总额× 加权平均资本成本率 一、税后净营业利润的计算 税后净营业利润 =税后净利润＋利息费用＋少数股东损益＋本年商誉摊销＋递延税项贷方余额的增加＋其他准备金余额的增加＋资