财务管理资金的时间价值与风险分析.ppt

　本章重要知识点 　　1.资金时间价值的计算　　2.折现率、期间和利率的推算　　3.风险的种类　　4.风险计量　　5.风险报酬　　6.风险与效用 一、货币时间价值的概念 1、定义： 是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值，也可以叫做资金的时间价值。 2、表现形式： 绝对数 利息 相对数 利率 习惯上用相对数表示 3、实质 ：在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 二、资金时间价值的基本计算需要说明的问题 1、计算资金时间价值的问题通常都假设：资金的流出流入都是在某一时期（通常为一年）的终了时进行。 2、时间数轴 　（一）终值和现值的概念　　1.终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称“本利和”，通常记作S。　　2.现值，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，俗称“本金”，通常记作“P”。 （三）单利的终值与现值1.单利终值： S=P+P×i×n=P×（1+i×n）　　 2.单利现值　　现值的计算与终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程称为“折现”。单利现值的计算公式为： P=S/（1+n×i） （四）复利终值与复利现值 1.复利终值 　　　　 S=P（1+i）^n =P（S/P，i，n）　　上式中，S—终值，P—现值， （1+i）^n—复利终值系数， 复利的终值系数也可表示为（S/P，i，n）。 【例题1】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元；另一方案是5年后付100万元，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？ 2.复利现值　　P=S（1+i）^ -n=S（P/S，i，n）　　 上式中，（1+i）^ -n—复利现值系数， 复利的现值系数也可表示为（P/S，i，n）。 　 （五 ）年金 1.含义： 年金是指等额、定期的系列收支。具有两个特点：一是金额相等；二是时间间隔相等。  例如，分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等，都属于年金收付形式。 2.种类： 普通年金：从第一期开始每期期末收款、付款的年金。 预付年金：从第一期开始每期期初收款、付款的年金。 递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金。 永续年金：无限期的普通年金。 2.普通年金的计算（1）普通年金终值计算： 普通年金终值是指一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。犹如零存整取的本利和。 公式推导 式中： 被称为年金终值系数，用符号（S/A，i，n）表示。 【提示】　　普通年金的终值点是最后一期的期末时刻。这一点在后面的递延年金和预付年金的计算中要应用到。　　普通年金的终值是各期流量终值之和。　　普通年金终值S=每期流量A×年金终值系数（S/A，i，n） 　【例题】王红每年年末存入银行2000元， 年利率7％，5年后本利和应为多少？ ５年后本利和为：  年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和，整存零取求最初应存入的资金额就是典型的求年金现值的例子。公式推导 （3）年偿债基金和年资本回收额的计算　　①偿债基金的计算　　偿债基金，是为使年金终值达到既定金额的年金数额。从计算的角度来看，就是在普通年金终值中解出A，这个A就是偿债基金。计算公式如下：  【例题】假设某企业有一笔４年后到期的借款， 到期值为1000万元。若存款利率为10％，则为偿还这笔借款应建立的偿债基金为多少？ 　②资本回收额的计算　　资本回收额，是指在约定年限内等额收回初始投入资本或清偿所欠的债务。从计算的角度看，就是在普通年金现值公式中解出A，这个A，就是资本回收额。计算公式如下：　　　　 上式中， 称为资本回收系数，记作 （A/P,i，n）。　　 【提示】资本回收系数与年金现值系数是互为倒数的关系。 【例题】某企业现在借得1000万元的贷款， 在10年内以利率12％偿还，则每年应付的金额为多少？ 3、先付年金——每期期初支付的年金。 又称预付年金、即付年金。先付年金和后付年金的区别仅在于付款时间的不同，因此计算先付年金的终值和现值是在后付年金的基础上进行调整。 形式： 为了得到n期先付年金的终值系数，可以利用年金终值系数表，查得第n+1期的值，减去1 就可得到先付年金的终值。  例：如果（S/A，10%，9）=13.579，（S/A，10%，11）=18.531。 则10%，10年的先付年金的终值系数为 （ ）。 A.