财务课件3-4杨2010.12.ppt

第三章 财务估价基础 【本章要点】本章对理财中的财富增长及相应风险 进行描述，需掌握下列要点： 1、财务估价的范围及基本价值观念； 2、风险的种类，投资报酬与风险的关系； 3、资金时间价值及其计算； 4、风险衡量的方法。 【主旨语】物有所值，随时空变化。―――编者 第一节 财务估价概述 资金时间价值…投资随时间变化 的增加值…基本增值 一、财务价值观念 投资风险价值…投资随风险变化 的增加值…超额增值 某一金融资产 二、财务估价客体　　　某一实物资产 内在价值 某一企业整体 企业整体估值的一种描述 公司 价值 公司价值=预期年收益 / 资产收益率 经营状态优异（含商誉值） 经营状态良好（含可确指无形资产值） 尚可继续经营（有形资产，整体转让） 较差清偿条件（解散清算，协商转让） 最差清偿条件（破产清算，拆零拍卖） 估值条件 同一账面价值的企业，在不同估值条件下，价值相差很大。 第二节 资金时间价值 一、资金时间价值原理 现在１０００元----（都会选现在）-----将来１０００元（有时间价值） 现在１０００元----（要计算比较）-----将来２０００元（有多少价值） i=72 / n ［小窍门]“复利下财富倍增７２法则”　　　　（注：去百分号） n=72 / i 如：国民经济年增长8%,则9年翻一番; 炒股做对8次,每次满仓赚9%,金钱翻一倍。 第二节 资金时间价值 二、资金时间价值的计算 设下列附号： P为现值---静态时点上作本金理解、动态上是未来资金的贴现值。 F为终值---静态时点上迄今本利和、动态上是现在资金的将来值。 i 为利率---利息与本金之比。而使用中有收益率、成本率等多种表述。 I 为利息---终值与现值之差。收利息者的收益、付利息者的成本。 n计息期---计算利息的期数。 二、资金时间价值的计算 （一）一次性收付款项的终值与现值的计算 1、单利终值和现值 单利指仅以本金计息，应计利息不再计息。 （１）单利终值计算公式： （２）单利现值计算公式： 2、复利终值和现值 （1）复利终值 上式中的 称为复利终值系数，专业性地替代表示 为 ,在给定p、i、n的条件下求F，有现成的数表可查。 以下多个公式均同理，请注意其规律，不再重复。具体计算 时可直接用专业替代式代替原式，其中i和n写具体数据。见例P58。 （2）复利现值 上式中的 称为复利现值系数，记为 。