项目二 资金的时间价值和与风险价值.ppt

项目二 资金的时间价值和风险价值 什么是资金的时间价值？如何计算？（重点） 复利终值和复利现值如何计算？ 年金终值和年金现值如何计算？﹡（难点） 一些特殊形式的时间价值如何计算？ 资产的风险如何衡量（重点） ？风险与收益有什么关系？ 一 资金的时间价值 问题：有1000元人民币，你愿意今天得到，还是明年的今天得到？为什么？ 为什么资金有时间价值？ 资金时间价值的绝对形式 10000*2.52%=252 资金时间价值的相对形式 2.52% 1.1 资金时间价值的含义 含义：资金时间价值，是指一定量资金在不同时点上价值量差额。 理论上：没有风险、没有通货膨胀条件下的社会 平均资金利润率 实际工作中：没有通货膨胀条件下的政府债券利率 【例题1.多选题】下列哪些指标可以用来表示资金时间价值（ ）。 A.纯利率 B.社会平均利润率 C.通货膨胀率极低情况下的国债利率 D.不考虑通货膨胀下的无风险报酬率 【答案】ACD 【解析】选项B没有限制条件，所以不能选，应是无风险、无通货膨胀下的社会平均利润率。 1.2 现值和终值的计算 1.2.1 利息的两种计算方式 单利计息：只对本金计算利息 复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，俗称“利滚利”。 1.2.2一次性收付款项的计算 1.2.2.1单利的终值和现值 F:终值 P:现值 I:利息 i:利率 终值F＝P×（1＋n·i）（本利和） 现值P＝F/（1＋n·i） 【例题2】某人将10000元存入银行，年利率为5%，单利计息,求5年后的终值(本利和)。 【例题3】某人为了5年后能从银行取出10000元，年利率为5%,单利计息的情况下，目前应存入银行的金额是多少？ 【结论】 （1）单利的终值和现值互为逆运算。 （2）单利的终值系数（1＋n·i）和单利的现值系数1/（1＋n·i）互为倒数。 1.2.2.2复利的现值和终值 终值F＝P×(1+i)n＝P×(F/P，i，n) (1+i)n或(F/P，i，n)称为“复利终值系数” 现值P＝F/ (1+i)n ＝F×(P/F，i，n) 1/(1+i)n或( P/F ，i，n)称为“复利现值系数” 【例题4】某人将10000元存入银行，年利率为5%，复利计息,求5年后的终值(本利和)。 【例题5】某人为了5年后能从银行取出10000元，年利率为5%,复利计息的情况下，目前应存入银行的金额是多少？ 【结论】 （1）复利的终值和现值互为逆运算。 （2）复利终值系数和复利现值系数互为倒数。 1.2.3 年金的终值与现值的计算 1.2.3.1 年金的含义（三个要点）：是指一定时期内每次等额收付的系列款项。 等额、固定间隔期、系列的收付款项是年金的三个要点。 【提示】这里的年金收付间隔的时间不一定是1年，可以是半年、一个季度或者一个月等。 【例题6·判断题】年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。（ ） 1.2.3.2 年金的种类 普通年金,也叫后付年金 特点;期末等额支付款项； 即付年金,也叫先付年金 特点;期初等额支付款项； 递延年金 特点：发生时间在第二期或之后； 永续年金 特点：期限趋向无穷大。 1.2.3.3 普通年金现值和终值的计算﹡ （重点） 普通年金终值的计算（已知A,求F） A;年金 F:终值 i: 利率 n:期限 F= A [1+(1+i)+(1+i)2 +(1+i)3+...+(1+i)n-1] = A[(1+i)n-1]/i 其中[(1+i)n-1]/i被称为年金终值系数， 写作：（F/A，i，n）。 【例题7·计算分析题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万，连续付5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？ 【例题8 ·计算分析题】小王是位热心于公众事业的人，自1995年12月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款。小王向这位失学儿童每年捐款1 000元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假设每年定期存款利率都是5%，则小王九年捐款在2003年底相当于多少钱? 引申出： 已知终值，求年金的计算（已知F,求A） （即年偿债基金的计算） 计算公式：A=F* i/ [(1+i)n-1] 其中i/ [(1+i)n-1]被称为年偿债基金系数， 写作：（A/F，i，n）。 结论：年金终值系数与年偿债基金系 数互为倒数。 【例题9 ·计