1 财务管理概论.ppt

财 务 管 理 程 海 峰 电 话：512886 E-mail:smou@21cn.cn 第一章 总论 财务管理概念 企业资金流动 财务管理产生与发展 财务管理对象 财务管理目标 通过市场评价确定企业的买卖价格，反映其预期或潜在的获利能力。 利润最大化/每股盈余最大化 优点： （1）反映企业经济效益的高低、对社会贡献的大小 （2）利润是企业补充资本、扩大经营规模的源泉 缺点： （1）会产生“有利无钱”的现象 （2）会促使经营者少提或不提折旧，少摊或不摊费用、损失 （3）会使经营者产生短期行为 （4）忽略了时间价值因素 （5）没有充分反映出风险因素 企业价值最大化是最优理财目标 第一，企业价值最大化更客观、真实，反映了企业的本质性。决定企业价值大小的最基本因素是净现金流量，企业可以通过一些手段合法调节利润，但却调节不了现金流量，所以现金流量比利润更客观真实。 第二，克服了企业在追求利润最大化上的短期行为。企业价值大小不仅取决于近期利润多少，还取决于未来利润多少。 第三，考虑了货币的时间价值和风险因素。 一般而言，企业价值只有在报酬与风险达到均衡时才能达到最大。 财务管理环境 公司理财环境是指对企业财务活动产生影响的外部条件。它涉及范围很广，其中最重要的是经济环境、法律环境和金融市场环境。 经济环境 经济环境是指对公司理财有重要影响的一系列经济因素。分为宏观经济环境和微观经济环境两部分。 宏观经济环境主要包括政府的财税政策、经济发展状况(经济周期)、通货膨胀和技术发展等。 微观经济环境主要包括企业所处的市场环境、采购环境、生产环境和人员环境等。 法律环境 公司理财的法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。 （1）企业组织法律规范 企业组织必须依法成立，要按照相应的企业法来进行其理财活动。 （2）税务法律规范 任何企业都有法定的纳税义务。 （3）财务法律规范 主要是企业财务通则和行业财务制度。 金融环境 在金融环境因素中，主要包括金融市场、 金融机构以及利率。 资金的时间价值 1. 终值和现值 2. 年金现值和终值 3. 生活案例 例 题 １. 每年年末存入银行５０元，复利计息，年利率为４％，那么１０年后可获得多少元？ ２. 某人出国３年，请你代付房租，每年１００元，假设银行存款利率１０％，那他应该现在在银行给你存多少钱？ ３. ６年期分期付款购物，每年年初付２００元，假设银行利率为１０％，那么相当于第一年年初一次性付款现金为多少元？ 解答: 1.=50(F/A,5%,10)=50X12.006=600.30元 2.=100 (P/A,10%,3) =100X2.4868=248.68元 3.= 200 (P/A,10%,5) +200 =200x3.791+200=958.2元 =200 (P/A,10%,6) *(1+10%)=200*4.355*1.1=958.16元 3. 资金时间价值在日常生活中的应用 “现在银行存款利息这么低，不如买保险，既得到了保障，到期还能从保险公司取回本金和利息，绝对比存款要划算”。近年来，随着银行存款利率的不断调低，越来越多的市民开始青睐人寿保险这一理财方式，“长期寿险高回报”成为不少市民的共识。 （宁波日报2004.3.18） 陷阱 1 “如果孩子在一周岁时购买这种保险，每年交纳3600元，15年共交纳54000元，到孩子35岁的时候一次性可获得返还10万元。投入54000元，获得返还10万，多么合算。（某公司贝贝健康成长险。五年期银行存款i=3%） 这种说法最大的问题在于回避的货币的时间价值。投保人从交纳保费开始，到获得保费返还之间有长达几十年的时间。在其中，投保人往往忽略货币资金的时间价值的考虑。而保险公司就是利用这一点来误导投保人。 现在，美国已经有40多个州通过立法禁止保险公司使用这样的推销方法来误导投保人保险产品。 陷阱 2 “其保险一次性缴费3万，30年后一次性获得保险金6万元，年回报率达到3.33％”， “计算公式是：（6－3）/3/30=3.33%。” 陷阱 3 “一份缴费20年的每3年领取保险，每年缴费1000元。从第三年开始每三年领取1000元钱，因此，每三年的回报率是33.33％，也就是每年回报率是11.11％。” 但实际情况中，每个三年