第二章时间价值和风险衡量.ppt

第二章 资金时间价值和风险衡量 教学目标： 理解资金时间价值和风险价值观念， 掌握资金时间价值含义、本质及计算； 掌握风险价值含义、特征及风险衡量。 学习内容： 　　 　　　一、资金的时间价值 　　　二、风险价值及其衡量 第一节　货币的时间价值 一、什么是货币的时间价值 （一）含义 　　指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 1.经历一定时间 2.经过投资和再投资 3.增加的价值 例:某人有100万元,有三种投资选择 投资方式 利率 1年末 存款 2% 2万元 国债 4% 4万元 炒股 10% 10万元 (二)量的规定性 没有风险,没有通货膨胀的社会平均资金利润率 二、资金时间价值的计算 (一)利息的两种计算方法 ☆单利 只对本金计算利息,利息不再生息. ☆复利 不仅对本金计算利息,而且要对前期的利息也计算利息,利息会生息. (二)复利计算 1.复利终值 例:若将1000元以7%的利率存入银行,则2年后的本利和是多少? ☆公式 F＝ P×(1＋i) （ｓ／ｐ，ｉ，ｎ） １元复利终值系数（ｓ／ｐ，ｉ，ｎ） 例：某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付８０万元，另一方案是５年后付１００万元，若目前银行贷款利率是７％，应如何付款？ 　 方案１ 方案２ 用终值比＝８０（１＋７％） 　　　　＝８０（ｓ／ｐ，７％，５） 　　　　 ＝１，１２２，０８０ 用现值比＝１００／（１＋７％） =100(p/s,7%,5) =713,000 2.复利现值 例:假定你在2年后需要100,000元,那么在利息率是7%的条件下,你现在需要存入银行多少钱? 公式: P=S / (1+i) 期数为n的复利现值系数 （三）年金 １．含义： 　　等额、定期的系列收付款项． 　☆要点： 　　　相等金额 　　　固定间隔期（可以半年、月、季度，　　 　　　不一定是一年） 　　　系列 ２．种类 （１）普通年金： 　　　发生在每期期末的年金 　　　 （２）预付年金 　　　发生在每期期初的年金（先付年金） （３）递延年金 　　　第一次收支发生在第二期及第二期以后的年金． 　　　 （４）永续年金 　　　期限无期，等额定期的收支款项． 　　　 3.年金终值与现值的计算 （１）普通年金终值－－ＳＡ 年金终值系数表（Ｓ／Ａ，ｉ，ｎ） 例：某人拟购房，开发商提出两种方案，一是５年后付１２０万元，另一方案是从现在起每年末付２０万，连续５年，若目前的银行存款利率是７％，应如何付款． 解： 　 Ｓ＝２０（Ｓ／Ａ，ｉ，ｎ）＝２０（５．７５０７） ＝１１５．０１４（万元） ２＜１．　选２ （２）普通年金现值 例４： 　某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付８０万，另一方案是从现在起每年末付２０万，连续５年，若目前银行存款利率是７％，应如何付款？ 　 系数间的关系 　☆盈利现值系数与复利终值系数互为倒数 　☆年金终值系数与偿债基金系数互为倒数 　☆年金现值系数与资本回收系数互为倒数 准备在５年后还一万元 （３）预付年金终值计算 　　 例５ 　　某人拟购房，开发商提出两种方案，一是５年后一次性付１２０万，另一方案是从现在起每年初付２０万，连续５年，若目前的银行存款利率是７％，应如何付款？ Ｓ＝２０（Ｓ／Ａ，７％，５）（１＋７％） ＝１２３．０６５ 或＝２０（Ｓ／Ａ，７％，６）－２０ ＝１２３．０６６ （４）预付年金现值的计算 例６： 　　某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付８０万，另一方案是从现在起每年初付２０万，连续５年，若目前的银行存款利率是７％，应如何付款？ 系数间的关系 ☆预付年金终值系数与普通年金终值系数相比为期数加１，系数减１．压 ☆预付年金现值系数与普通年金现值系数相比为期数减１，系数加１． （５）递延年金 　 　　　 递延年金现值 例7: 某公司拟购置一处房产,房主提出两种付款方案;(1)从现在起,每年年初支付20万,连续支付10次,共200万元,(2)从第5年开始,每年年初支付25万元,连续支付10次,共250万元.假设该公司的资金铖本率(即最低报酬率为10%)你认为该公司应选择哪个方案? 解: 方案1:P=