第二章货币时间价值与风险价值PPT.ppt

第 二 章 货币时间价值与风险价值 本章学习目的和要求 理解并掌握货币时间价值的概念 熟练掌握货币时间价值的计算 掌握风险的涵义以及衡量步骤 第一节 货币时间价值 例题 存入本金5000元,年利率 为15%,5年后可取出多少 元? 例题 某人欲在１０年后从银行 取出５0000元钱，银行利 率为8%，问此人现在应存 入多少钱？ 例:某人每年年末在银行存入2000元钱，银行年利率为8%，问五年后此人可从银行取出多少元？ 解：2000×（F/A，8%，5）=2000×5.81=11620(元) 例:某人希望每年年末取得10 000元，连续取5年，银行利率为5%。 要求：第一年年初应一次存入多少元。 解： P=A×(P/A，i，n) =10 000×(P/A，5%，5) =10 000×4.3295 =43 295（元） [例]某企业于年初存入10万元，在年利率为10%、半年复利一次的情况下，到第10年末，该企业能得到多少本利和？ 解（一）：P=10 r=10% m=2 n=10 i=(1+10%/2)2 – 1=10.25% F=P(1+i)10=10× (1+10.25%) 10 =26.53（万元） 这种方法的缺点是调整后的实际利率往往带有小数点，不利于查表。 （二） F=10×(1+10%/2)2×10=10×（F/P，5%，20) =26.53（万元） [例]把100元存入银行，按复利计算，10年后可获得本利和为259.4元，问银行存款的利率应为多少？ 100=259.4(P/F，i，10) (P/F，i，10)=100/259.4=0.386 i=10% 如果不能立即从表上查到，往往采用插入法进行。 随堂小练 第二节 风险及其衡量 （四）风险价值系数的确定 风险价值系数是该项投资的风险收益率占该项投资的标准离差率的比率。 在实际工作中，可采用以下四种方法： 通过对相关投资项目的总投资收益率和标准离差率，以及同期的无风险收益率的历史资料进行分析 根据相关数据进行统计回归分析 由企业主管投资的人会同专家定性评议而获得 由专业咨询公司按不同行业定期发布，供投资者参考使用。 作业（一） 教材P25简答题1、3、7 P55计算分析题——1、2、3、6 1、某人准备在第5年末获得1000元收入，年利率为10%。试计算（1）每年计息一次，问现在应存入多少钱？（2）每半年计息一次，现在应存入多少钱。 2、某企业向银行借入3000万元资金，年利率为10%，就下列情况作出借款还款计划： （1）在第一年年初借入3000万元，第4年开始，连续5年每年等额归还全部本利和； （2）前3年，每年年初各借入1000万元，从第4年开始，连续5年每年等额归还全部本利和； （3）前3年，每年年末各借入1000万元，从第4年开始，连续5年每年等额归还全部本利和； 3、某公司欲投资一新产品，现有两种产品可供选择，有关资料如下表所示： （三）投资报酬率的计量 投资报酬率由无风险报酬率和风险报酬率组成，其中无风险报酬率是加上通货膨胀补偿率的资金时间价值。 公式如下： K=R + R =R + b×V r f f （五）预测风险收益率 预测投资收益率 = ×100% 投资额 收益期望值 如果预测风险收益率大于希望得到的风险收益率则项目具有投资可行性。反之项目投资所得收益还不足以弥补所冒风险，更谈不上会产生收益。不具有投资可行性。 预测风险收益率= 预测投资收益率-无风险收益率 ①式右端提出公因子（1+i），可得下式： F=(1+i)[A+A(1+i)1+A(1+i)2+……+A(1+i)n] =A （1+i） ………………③ i i n 1 ) 1 ( - + ②式中[ -1]是预付年金终值系数， 记为[（F/A，i，n+1）-1]，与普通年金终值系数 相比，期数加1，系数减1； ③式中 （1+i）是预付年金终值系数， 记作（F/A，i，n）（1+i），是普通年金终值系数的（1+i）倍。 ( i i n 1 ) 1 1 - + + i i n 1 ) 1 ( - + i i n 1 ) 1 ( - + 注： 预付年金现值: 预付年金现值是指每期期初等额收付款项的复利现值之和。 计算示意图 ………… A A A A A A·(1+