学生用课件--资金时间价值.ppt

第 三 章 资金时间价值与风险分析 第一节　资金时间价值 引入案例：案例：瑞士田纳西镇巨额账单的背后 纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付1260亿美元。 如果高级法院支持这一判决，支付这笔账单，当地居民在其余生中只有靠吃麦当劳等廉价快餐度日。 该问题源于1966年的一笔存款。美国斯兰黑不动产公司在田纳西一家银行存入6亿美元的存款。每周按1%的利率付息。 1994年，纽约布鲁克林法院判决：从存款日起到田纳西镇对该银行清算的7年中，每周1%，清算后的21年中每年按8.54%付息。 问题讨论： 1.说明1260亿美元如何计算出来的？ 2. 如果利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元许多长时间？增加到100亿美元许多长时间？（这是现值终值的逆运算，大家思考一下看应该怎样计算） 3. 本案例对你有何启示？ 一、资金时间价值的概念 指在没有风险、没有通货膨胀的情况下，资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 增量； 要经过投资和再投资； 要持续一定的时间才能增值； 几何级数增长； 从量的规定性来看，货币的时间价值是——纯利率 　二、一次性收（付）款项的终值与现值 　（一）单利的终值与现值（一般了解） 单利特点：各期的利息都是相等的。 　（二）复利的终值与现值（重点） 在财务管理中，没有特别说明的情况下，采用复利方式。 　（一）单利的终值与现值（一般了解） 　1.单利终值计算 单利终值是指现在一笔资金按单利计算的未来价值。 S=P+P×i×n=P×（1+i×n） I=P×i×n 【例-1】20×8年3月8日存入银行35000元，年利率为4%，求到20×8年6月6日（共90天）的本利和。 除非特别指明，在计算利息时，给出的利率均为年利率，年利率折算为日利率时，一般按一年等于360天折算。 　2.单利现值 单利现值是指未来的一笔资金按单利计算的现在价值。 例-2】某人存入银行一笔钱，年利率为5%，想在1年后得到1050元，问现在存入多少钱？ 小结： （二）复利的终值与现值（重点） 1.复利终值 　计算公式：S=P×（1+i）n = P×（S/P，i，n） 特点：本金一定的情况下，利率越高，复利期数越多，复利终值越大。 注意：这里的利率不再仅强调时间价值，还包括风险价值和通货膨胀补偿率。 注意：利率要与期数相对应。 【例-3】某公司将200万元投资于一项新的基础建设工程，年报酬率为4%，经过5年时间的期终金额为多少？ 【例-4】某人有18万元，拟投入报酬率为8%的投资项目，经过多少年才可使现有资金增长为原来的3.7倍？ 【例-5】现有18万元，欲在17年后使其达到原来的3.7倍，选择投资项目时可接受的最低报酬率为多少？ 　2.复利现值 计算公式： = S×（P/S，i，n） 【例3-6】某人拟在8年后获得本利和250000元。假设投资报酬率为6%，他现在应投入多少元？ 小结： 　三、普通年金的终值与现值 年金：年金是指等额、定期的系列收支款项。 1.间隔时间要相同； 2.收入或支出相等金额的款项； 3.方向相同。 种类： 普通年金： 从第一期开始每期期末收款、付款的年金。 预付年金： 从第一期开始每期期初收款、付款的年金。 递延年金： 在第二期或第二期以后收付的年金。 永续年金： 无限期的普通年金。 1.普通年金终值 普通年金终值：是各期普通年金的复利终值之和。 =A×（S/A，i，n） 2.偿债基金 偿债基金是指为使年金终值达到既定金额每年末应支付的年金数额。 =S×（A/S，i，n） 【例3-8】拟在10年后还清2000000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为4%，每年需要存入多少元。 小结： 3.普通年金现值 普通年金现值，是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。 =A×（P/A，i，n） 4.投资回收额 是指在给定的年限内，等额回收初始投入的资本或清偿初始所欠的债务。 【例-11】假设以8%的利率借款500万元，投资于某个寿命为12年的新技术，每年至少要收回多少现金才是有利的？ 例：假设企业按12%的年利率取得贷款20万元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付金额应为多少？（2000年注会） 小结： 　四、预付年金的终值与现值 　1.预付年金终值计算 是指一定时期内每期期初等额收付款项最后一期期末复利终值的和。 　S＝A×（S/A，i, n）×（1+i） 　　或＝A×[（S/A,i,n+1）－1] n期预付年金终值与n期普通年金终值之间的关系为：　　?付款次数