财务成本管理第3章补习班汇总.doc

第三章 资金时间价值与风险分析 【考点一】年金的含义与种类(P92-98) （一）年金的含义（三个要点）：定期、等额的系列收付款项。 【备注】年金中收付的间隔时间不一定是1年，可以是半年、1个月等等。Ａ Ａ Ａ Ａ 普通年金：从第一期开始每期期末收款、付款的年金。 ０ １ ２ ３ ４ Ａ Ａ Ａ Ａ 预付年金：从第一期开始每期期初收款、付款的年金。 ０ １ ２ ３ ４ A A A A 递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金 0 1 2 3 4 5 6 永续年金：无限期的普通年金 Ａ Ａ Ａ Ａ … Ａ 1 2 3 4 …… ∝ 【例题1·多选题】下列各项中，属于年金形式的项目有（ ）。 A.零存整取储蓄存款的整取额 B.定期定额支付的养老金 C.年投资回收额 D.偿债基金 【答案】BCD 【解析】选项A应该是零存整取储蓄存款的零存额。 【例题2·单选题】一定时期内每期期初等额收付的系列款项是( )。 A.预付年金 B.永续年金 C.递延年金 D.普通年金 【答案】A 【解析】本题的考点是年金的种类与含义。每期期初等额收付的系列款项是预付年金。 【考点二】时间价值的基本计算公式（终值与现值的计算）(P90-98) 款项 终值 现值 一次性款项 复利终值=现值×（1+i）n S=P×（S/P,i，n） 复利现值=终值×（1+i）-n P=S×（P/S,i，n） 普通 年金 终值=年金额×普通年金终值系数 S =A×（S/A,i，n） 现值=年金额×普通年金现值系数 P =A×（P/A,i，n） 预付 年金 终值=A×即付年金终值系数 S= A×[（S/A,i，n+1）-1] 或：=A×（S/A,i，n）×（1＋i） 现值=年金额×即付年金现值系数 P＝A×[（P/A,i，n-1）+1] 或：＝A×（P/A,i，n）×（1＋i） 递延 年金 S=A×（S/A，i，n）, “n”表示A的个数，与递延期“m”无关。 （1）先将递延年金视为N期普通年金，求出在m期普通年金现值，然后再折算到第一期期初(两次折现)： P=A×（P/A,i,n） ×(P/S,i,m) （2）先计算m+n期年金现值，再减去m期年金现值： P0=A×（P/A,i,m+n）- A×（P/A,i,m） 永续 年金 没有终值 现值=年金额/折现率=A/i 【例题3·多选题】递延年金具有如下特点（ ）。（1998年） A.年金的第一次支付发生在若干期之后 B.没有终值 C.年金的现值与递延期无关 D.年金的终值与递延期无关 【答案】AD 【解析】递延年金又称延期年金，是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金，递延年金终值是指最后一次支付时的本利和，其计算方法与普通年金终值相同，只不过只考虑连续收支期罢了。 【例题4·单选题】某企业拟建立一项基金，每年初投入100 000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（ ）。 A.671600 B.564100 C.871600 D.610500 【答案】A 【解析】本题考点是时间价值基本计算。该题为预付年金终值的计算问题，要求考生掌握预付年金终值系数与普通年金终值系数之间的关系。 S = 100000×[（S/A，10%，5+1）-1]=100000×（7.716-1）=671600 【】 500 500 500 500 500 . . . . . . . . . 0 1 2 3 4 5 6 7 8 本题总的期限为8年,由于后5年每年初有流量,即在第4到8年的每年初也就是第3到7年的每年末有流量，从图中可以看出与普通年金相比，少了第1年末和第2年末的两期A，所以递延期为2，因此现值=500×（P/A，10%，5）×（P/S，10%，2）=500×3.791×0.826=1565.68 【考点三】时间价值系数间的关系 名称 系数之间的关系 单利终值系数与单利现值系数 互为倒数 复利终值系数与复利现值系数 互为倒数 普通年金终值系数与偿债基金系数 互为倒数 普通年金现值系数与资