财务管理案例分析-财务管理基础.ppt

（3）即付年金的计算 ①定义：即付年金又称为先付年金、预付年金（A），是指一定时期内每期期初等额的系列收付款项。 即付年金与普通年金的差别仅在于收付款的时间不同。 2、年金 某人每年年初存入银行100元，银行存款年利率为10%，问第10年年末时本利和共多少？ （3）即付年金的计算 ②即付年金终值的计算 --计算原理 --计算公式 ③即付年金现值的计算 计算原理 计算公式 （3）即付年金的计算 ③系数间的关系 名 称 系数之间的关系 即付年金终值系数与普通年金终值系数 （1）期数＋1,系数－1 （2）即付年金终值系数 ＝普通年金终值系数×（1+i） 即付年金现值系数与普通年金现值系数 （1）期数－ 1,系数＋ 1 （2）即付年金现值系数 ＝普通年金现值系数×（1+i） 例：根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1,系数加1的计算结果，应当等于（ ） A.后付年金终值系数 B.后付年金现值系数 C.即付年金现值系数 D.即付年金终值系数 例：已知（F/A,10%,9）=13.579, （F/A,10%,11）=18.531.则10年、10%的即付年金终值系数为多少？ （3）即付年金的计算 （4）递延年金的计算 ①定义：递延年金又称延期年金是指第一次收付款发生在第二期，或第三期，或第四期，……的等额的系列收付款项。 ②递延年金现值 计算原理 计算公式 2、年金 P = A×[(P / A , i, m+n )-(P / A , i , m )] = A×(P / A , i, n )×(P/ F, i, m) 现值的计算方法 第一种方法： P=A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m) 第二种方法： P=A×[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)] ︳ ︳ n期 0 1 2 3 4 5 6 7 … … n m期 A A A A … … A ︳ ︳ ︳ ︳ ︳ ︳ ︳ ︳ ③递延年金终值的计算：递延年金终值的大小与 递延期数无关，与普通年金终值的计算方法相同 结论： 递延年金的终值大小，与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。 递延年金的现值大小，与递延期有关。 （4）递延年金的计算 (5)永续年金的计算 永续年金是指无限期支付的年金，永续年金没有终止的时间，即没有终值。 当n→∞时，(1+i)-n的极限为零，故上式可写成： 永续年金的现值可以通过普通年金现值的计算公式导出： 2、年金 3、时间价值计算中的几个特殊问题 (1)不等额现金流量现值的计算 方法：不等额现金流量现值的计算 =Σ每年现金流量复利现值 (2)年金和不等额现金流量混合情况的现值 方法：能用年金公式计算现值便用年金公式计算，不能用年金计算的部分便用复利公式计算，然后加即可。 三、利率的计算 （一）复利计息方式下的利率计算 步骤 (1)求出换算系数 (2)根据换算系数和有关系数表求贴现率(插值法) i=[(F/P)n-1]-1 复利贴现率 i=A/P 永续年金贴现率 普通年金贴现率：先计算年金现值系数或年金终值系数再查有关的系数表求i，不能直接求得的则通过内插法计算。 三、利率的计算 （二）名义利率和实际利率 1、含义 （1）名义利率（m） （2）实际利率(i) 2、实际利率与名义利率的换算公式 3、将名义利率调整为实际利率的方法： 若： i为实际利率，r为名义利率，m为年复利次数 方法一： i= -1 方法二：不计算实际利率，直接计算有关指标 利率为 r÷m 期数为 m×n 名义利率 = 每期利率×年内复利次数 三、利率的计算 返回 §1—2 风险及其衡量 一、风险概述 (一)概念：事先知道行动的后果，以及每种后果的可能性。 (二)特点： 1、风险具有客观性。 2、风险是“一定时期内”、“一定条件下”的风险。 3、风险和不确定性有区别，但在实务领域不作区分。 4、风险可能给投资人带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失。 财务上的风险主要是指无法达到预期报酬的可能性。 5、风险是指