2.财务估价原理(时间价值、风险价值).ppt

; 一、资金时间价值的概念 二、一次性收付款项的终值与现值 三、年金（含义、种类、计算） 四、几个特殊问题 ——计息期和利率的推算 ;一、资金时间价值的概念; （一）单利（每期利息都只按原始本金计算）所生利息均不加入本金重复计算利息。 终值——也叫 未来值，本利和。即现在一笔资金 的未来本利和。用F表示 现值——就是未来一笔资金的现在价值或当前价值。也叫投资本金。用P表示 I――利息；p ――本金　　 i――利率；n――时间 F――终值;1. 单利利息的计算 公式：I＝p×i×n 2.单利终值的计算 公式：F＝p+p×i×n=p(1+i×n) 如：某人将50000元存入银行，年利率5%，则3年后的本利和F=50000×（1+5%×3)=57500元。 3.单利现值的计算 公式： p ＝F/(1+i×n) ;（二）复利 1、概念：每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计算下期利息，逐期滚算，俗称利滚利 2、复利终值　 　 公式：F=P(1+i)n 其中 F ―复利终值；P―现值；i―利息率；n―计息期数；(1+i)n为复利终值系数，记为FVIFi,n 　　 F=PV·FVIFi,n 如：某企业将250000元存入银行，若年复利率为6%，5年后的本利和 F=250000*(1+6%)5 =250000*1.338=334500元。 ;72法则-----复利下资金倍增的近似计算法 在给定复利利率下，一笔资金经过多长时间，其价值可以翻一番？ 一种快捷方法——“72法则” 即用72除以用于分析的年复利率，（72/年利率）可得到使资金的价值翻一番的年数。 如复利利率为6%，则资金价值增长一倍的所需时间是72/6=12年。 虽然该法则计算结果只是估计值，与准确值之间会有一定偏差，但它能迅速得到倍增估值。; ;概念：当利息在1年内要复利几次时，给出的利率就叫名义利率。 两者关系：i=(1+r/M)M-1 其中：r—名义利率；M—每年复利次数；i—实际利率;实际利率和名义利率的计算方法 第一种方法：先调整为实际利率i ，再计算。 实际利率计算公式为： i=（1+r/m）m－1 第二种方法：直接调整相关指标，即利率换为r/m ，期数换为m×n 。计算公式为： F=P ×（1＋r/m）m×n ; 若本金100000元，投资期5年，年利率8%，每季度复利一次，问5年后终值是多少？ 方法一：F=P ×（1＋r/m）m×n 每季度计息利率＝8%÷4＝2% 复利的次数＝5×4＝20次　　　　　　 F20= 100000×FVIF2%,20 = 100000×(1+2%)20 =100000×1.486=148600 元;假如单利计息： F=100000×（1+8%·5） =100000×（1+40%） =140000元 如果复利计息，一年计息一次： F=100000×（1+8%）5 =100000×1.4693 =146900元;也可推算出实际利率： 　因为 FVIF5=PV×FVIFi,5 148600=100000×FVIFi,5　即：FVIFi,5=1.486 FVIF8%,5=1.469　　　　FVIF9%,5=1.538 ;方法二：i=(1+r/M)M-1 　　　　　　　　　　　　　　　　　 FVIF5=100000×(1+8.24%)5 =100000×1.486 =148600（元） 。;三、年金（含义、分类、计算）; ?后付年金概念——各期期末收付的年金。 0 1 2 n-2 n-1 n