财务管理2 Microsoft Office PowerPoint 97-2003 演示文稿.ppt

（3）非系统风险与系统风险 非系统风险：企业特有风险、可分散风险，由企业特定原因引起，可通过资产组合投资予以分散。 经营风险 财务风险 系统风险：市场风险、不可分散风险。由影响整个市场的风险因素引起，该类风险影响到所有资产，只是每种资产受影响程度不同。 如：战争、政治危机、金融危机等 注意：系统风险不可分散。 特定资产系统风险衡量：贝塔系数 四、证券市场理论 （一）风险与收益的一般关系 不同投资者冒相同风险要求的风险收益率一样吗？ 假定投资者是风险规避的，这意味着什么？ 一般关系：风险收益率=b×v 其中：b风险价值系数 v风险程度（标准利差率） （二）资本资产定价模型（CAPM） 发明者：harry markowitz 和william F sharpe 1990获得诺贝尔奖 假设：在一个信息完全对称的证券市场，证券的特有风险不应该得到回报，因为特有风险可通过组合投资而消除。投资者只应该要求对系统风险得到补偿。 CAPM: 其中： ：资产的必要收益率 ：无风险收益率 ：证券市场平均收益率 ：证券的系统风险系数 第二章 《财务基本价值理念》 中南财经政法大学会计学院 杨宝776348124@ 理念一：资金时间价值观念 理念二：资金风险价值观念 第1节 资金时间价值 一、基本理念： 1、相同金额资金在不同时间价值量不等 2、不同时点资金不能简单对比 3、不同时点资金不能简单相加 如： “今天的500元”VS “三年后500元” “小时候的压岁钱（20元）”VS“现在的压岁钱（200元）” 基本理念：什么时候买？ 决策1： 王太太准备在“新世纪花园”购买一套100M2住宅,现价10000元/M2，预计两年后房价会涨至12000元/M2；由于经济前景很好，近两年股市保守收益率10%，问：现在应不应该买房？ 基本理念：怎么还？ 决策2： 二、含义 一定量资金在不同时点价值量的差额；相当于没有风险、也没有通胀情况下社会平均利润率。 现值与终值： 终值（FV）：现在一定量资金折算到未来某一时点对应的金额。 现值（PV）：未来某一时点一定量资金折算到现在所对应的金额。 三、资金时间价值的计量 （一）单利现值与终值 单利：本金生利；利不生利 单利终值： 单利现值： （二）复利终值与现值 复利：本金生利；利亦生利。俗称“利滚利”，“驴打滚”。 复利终值： 复利现值： 复利终值系数： （F/P , I ，n）=（1+i）n 复利现值系数： (P/F , I , n ) =（1+i）-n “钱可以生钱，钱生出的钱又可以使生出的钱更多” ，复利威力巨大！ 复利威力：荷兰人占便宜了吗？ 荷兰西印度总督 北美土著首领 1626，价值24美元 曼哈顿 复利威力 考虑时间价值： F=24×（1+10%）385=207202517436662600美元（20千万亿。。。。美元，或者2亿亿美元） 可以购买全世界的不动产！ 父债子还：想让一个人破产，你就借钱给他吧！ F=1000*(1+2%)5001355 三、年金 含义：一系列连续等额收或付款序列。 记作A。（生活中哪些属于年金？） 类型： 普通年金（后付年金） 即付年金（先付年金） 递延年金 永续年金 1、普通年金终值与偿债基金 普通年金终值：一定时期内发生在每期期末等额收付款项的复利终值之和。(A F)（举例？） 偿债基金：为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分词等额形成的存款准备金。 (F A)（举例？） 普通年金终值系数，与偿债基金系数关系？？ 2、普通年金现值与年资本回收额 普通年金现值：一定时期内每期期末等额收或付款款项的复利现值之和。 年资本回收额：在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额。 普通年金现值系数与资本回收系数什么关系？ 3、即付年金终值与现值 （1）即付年金终值：一定时期内每期期初等额收或付款款项的复利终值之和。 换算关系: “期数加1，系数减1”； 普通年金终值乘以“1+i” （2）