合工大企业管理考研ppt 第14章_财务管理.ppt

第十四章 财务管理 14.1 财务管理概述 14.1.1财务管理的概念及内容 　 财务管理主要是指对于企业资金的管理，其对象是资金的循环和周转，即资金运动。在市场经济条件下，资金从不同的渠道投入到企业，以不同的资产形式体现出来，在企业管理者的规划下，有规律地进行企业的资金运动，即筹集资金、运用资金、收回资金和分配资金，如图14-1所示。 年金的第一次收付发生在第m+1期，共连续收付了(n-m)期。递延年金终值的计算公式为： 上式中分数部分称为“递延年金终值系数”，记作(F/A,i,n-m)。 计算递延年金现值可先计算出n期普通年金现值，然后减去前m期的普通年金现值，其计算公式为 P= 上式中括号内是两个普通年金现值系数的差值[(P/A,i,n)-(P/A,i,n)]。 计算递延年金现值还可将此递延年金视为n-m期普通年金，求出在第m+1期期初的现值，然后再折算到第一期期初。其计算公式为： P=A·(P/A,i,n-m)·(P/F,i,m) 2.直接投资与间接投资 按投资与企业生产经营的关系，可分为直接投资与间接投资。直接投资是指把资金直接用于生产经营性资产，以便获取利润的投资。间接投资又称证券投资，是指把资金投放于金融性资产，以便获取股利或者利息收入的投资。 3.确定型投资和风险型投资 按投资的风险程度，企业投资可分为确定型投资和风险型投资两类。确定型投资是指风险很小，投资收益可以比较准地预期的投资。风险型投资是指投资风险比较大，投资收益很难准确地预期的投资。 4.战术性投资与战略性投资 战术性投资是指对企业全局没有重大影响，只对局部产生影响的投资。战略性投资是指对企业全局有重大影响的投资。 式中，IRR所表示的内含报酬率即为所求。由上式可知，求解IRR涉及到高次方程的求解问题。在实践中通常采用内插法计算IRR。 内插法也称线性插值法，是一种近似求解IRR的方法。该方法假定在一个较小的利率范围内，NPV与利率之间是线性函数关系。使用内插法求IRR时，首先估计给出两个资金利率r1和r2，并且计算出r1、r2所对应的净现值NPV1和NPV2。r1、r2、NPV1和NPV2要满足下列条件： a)?r1＜r2，且r1－r2＜5%； b) NPV1(r1)＞0，NPV2(r2)＜0。 当每年现金净流量不相等时，其计算公式为： ②会计收益率法 会计收益率法计算时使用会计报表上的数据，以及普通会计收益和成本的观念。计算公式为： 会计收益率＝年平均净收益÷原始投资额×100% 风险价值系数大小的确定有以下几种方法： ①?根据以往同类项目的有关数据确定 ②根据标准离差率与投资收益率之间关系加以确定 ③由企业领导或有关专家确定 ④由国家有关部门组织专家确定 （5）计算预测风险收益率。对于投资者来说，预测的风险收益率越大越好。其计算公式如下： 预测投资收益率= 预测风险收益率=预测投资收益率－无风险收益率 预测风险收益额= 第十四章 财务管理—— 14.2 财务管理的基本观念 现实中往往有多个投资方案进行选择，进行投资决策总的原则应该是：投资收益率越高越好，风险程度越低越好。具体来说有以下几种情况： ①?如果两个投资方案的预期收益率基本相同，则应当选择标准离差率较低的那一个投资方案； ②?如果两个投资方案的标准离差率基本相同，则应当选择预期收益率较高的那一个投资方案； ③如果A方案预期收益率高于B方案，而其标准离差率低于B方案，则应当选择A方案； 第十四章 财务管理—— 14.2 财务管理的基本观念 ???? ? ④如果A方案预期收益率高于B方案，而其标准离差率也高于B方案，在此情况下则不能一概而论，而要取决于投资者对于风险的偏好程度：有的投资者愿意冒较大的风险，以追求较高的收益（率），则他可能选择A方案；有的投资者宁肯接受较低的收益（率），也不愿意承担较大的风险，则他可能选择B方案。但如果A方案收益率高于B方案的程度大，而其收益标准离差率高于B方案的程度较小，则选择A方案可能是比较适宜的。 应当指出，风险价值的计算结果具有一定的假定性，并不十分精确。 第十四章 财务管理—— 14.2 财务管理的基本观念 14.3 企业筹资管理 14.3.1 筹资管理概述 1.筹资的概念 筹资是指企业根据经营、对外投资和调整资金结构的需要，通过一定的资金渠道和资金市场，运用合理的筹资方式，经济而有效地筹措