财务杠杆习题集.doc

客观题 关于财务杠杆系数的表述，正确的是（ ）。　　A、在其他条件不变的情况下，债务比率越高，财务杠杆系数越大　　B、财务杠杆系数越大，财务风险也就越大　　C、财务杠杆系数与资金结构无关　　D、财务杠杆系数可以反映息税前盈余随每股盈余的变动而变动的幅度答案：AB解析：财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。财务杠杆系数受资金结构的影响，故C错误。财务杠杆系数说明的是息税前盈余增长引起的每股盈余的增长幅度。故D错误。 某企业经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，则下列说法正确的有（ ）。　　A、如果销售量增加10%，息税前利润将增加20%　　B、如果息税前利润增加20%，每股利润将增加60%　　C、如果销售量增加10%，每股利润将增加60%　　D、如果每股利润增加30%，销售量增加5%答案：ABCD解析：只要理解了三大杠杆的真正含义，就可以很顺利地完成该题。 若某一企业的经营处于保本状态时，下列表述中正确的是（ ）。　　A、此时的经营销售利润率可能大于零　　B、此时的经营杠杆系数趋近于无穷大　　C、此时的边际贡献可能小于固定成本　　D、此时的财务杠杆系数趋近于无穷大答案：B解析：若某一企业的经营处于保本状态时，则边际贡献总额等于固定成本总额，则企业经营销售利润率等于零。在这种状态下，企业的经营杠杆系数趋近于无穷大；销售收入等于总成本。 下列有关杠杆的表述错误的是（ ）。　　A、经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数恒大于1　　B、财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的影响　　C、复合杠杆表明销量变动对每股利润的影响　　D、经营杠杆表明销量的变动对息税前利润变动的影响答案：A解析：当固定成本为零时，经营杠杆系数等于1；当利息为零时，财务杠杆系数等于1。 下列说法不正确的是（ ）。　　A、在其他因素不变的情况下，固定财务费用越小，财务杠杆系数也就越小，财务风险越小　　B、在其他因素不变的情况下，固定成本越大，财务杠杆系数越大，财务风险越大　　C、在其他因素不变的情况下，单位变动成本越大，财务杠杆系数越小，财务风险越小　　D、当企业的财务杠杆系数等于1时，则企业的固定财务费用为0，企业没有财务风险答案：C解析：由财务杠杆公式可以得出，在其他因素不变的情况下，单位变动成本越大，财务杠杆系数越大，财务风险越大。 某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润（EBIT）的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（　）。　　A、4%　　B、5%　　C、20%　　D、25%答案：D解析：根据财务杠杆系数定义公式可知：财务杠杆系数＝每股收益增长率/息税前利润增长率＝每股收益增长率/10％＝2.5，所以每股收益增长率＝25％。 某公司的经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为1.2，则该公司销售额每增长1倍，每股收益增加（ ）。　　A、1.2倍　　B、1.8倍　　C、0.3倍　　D、2.7倍答案：B解析：总杠杆＝1.5×1.2＝1.8，表明每股利润变动率恰好是销售额变动率的1.8倍。 只要企业息税前利润率大于借入资金利息率，即使借入资金，企业也不存在财务风险。（ ）答案：×解析：本题的考核点是财务风险的含义与特征。财务风险实质上是企业借债后不能按时还本付息的风险。即使企业息税前利润率大于借入资金利息率，企业债务到期时，也未必一定能够偿还债务本息，仍然存在破产的可能性。所以，本题所述不正确。 主观题 A公司2007年年初的流动资产总额为800万元（其中货币资金250万元，应收账款200万元，存货350万元），流动资产占资产总额的20%；流动负债总额为500万元，占负债总额的25%；该年的资本保值增值率（假设该年没有出现引起所有者权益变化的客观因素）为120%。该公司2007年年末的流动资产总额为1200万元（其中货币资金350万元，应收账款400万元，存货450万元），流动资产占资产总额的24%，流动负债占负债总额的35%。已知该公司2007年的营业收入为5000万元，营业毛利率为20%，三项期间费用合计400万元，负债的平均利息率为8%，年末现金流动负债比为0.6，当年该公司的固定经营成本总额为500万元，适用的所得税税率为33%。要求：（1）计算2007年年初的负债总额、资产总额、权益乘数、流动比率和速动比率；（2）计算2007年年末的股东权益总额、负债总额、资产总额、产权比率、流动比率和速动比率；（3）计算2007年的资本积累率、应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率；（4）计算2007年息税前利润、总资产报酬率、净资产收益率、盈余现金保障倍数和已获利息倍