人大版财务管理学__第二章__财务管理的价值观念.ppt

第二章 财务管理的价值观念 [教学目的] 本章论述了现代财务管理的价值观念，即时间观念、风险报酬、利息率和证券估价，是进行财务预测和决策的基础。通过教学，要求学生掌握时间价值、风险报酬的含义及计算，了解利息率种类及其影响因素，掌握证券估价的基本模型。 [重点和难点] 时间价值：具体包括概念、复利终值、现值的计算，年金终值、现值的计算。 风险报酬：具体包括概念、种类及计算。 利息率：具体包括种类及影响因素 证券估价：具体包括证券估价的模型。 第一节 时间价值 一、时间价值的概念 货币经历一定时间的投资和再投资之后的增值即为时间价值。它以社会平均资金利润率为基础确定的。 二、时间价值的计算 时间价值的计算包括复利终值、复利现值、年金终值、年金现值的计算。 终值：现在的一定数量的货币额经过一定时期的投资和再投资之后到未来某一时点的价值。 现值：未来的一定数量的货币额按照一定的贴现率计算的现在的价值。 年金：在一定时期内，每期相等金额的款项的收复。包括普通年金、即付年金、递延年金、永续年金。用A表示。 复利终值=现值*复利终值系数 复利现值=终值*复利现值系数 年金终值=A*普通年金终值系数 年金现值=A*普通年金现值系数 三、时间价值计算中的几个特殊问题 永续年金现值=A/I 第二节 风险报酬 一、风险报酬的概念 投资者进行投资，因为风险因素而得到的那部分额外报酬称为风险报酬 二、风险报酬的计算 （一）单个证券风险报酬的计算 K = ∑KiPi σ = ∑(ki-k)Pi V = σ/ K RR = bV R =RF + R R= RF + bv （二）证券组合的风险报酬的计算 证券组合风险报酬分为可分散性风险和不可分散性风险两大类。可分散性风险可以通过投资组合来抵散和消除，不可分散性风险为： Rp = ?p ( km – RF ) K = RF + RP = RF + ?p ( km – RF ) 第三节 利息率 一、利息率的概念及种类 利息率简称利率，指资金的投资利润率。是作为商品的资金在资金市场上进行买卖的价格。 利息率的种类有：基准利率和套算利率，实际利率和名义利率，固定利率和浮动利率，市场利率和官定利率。 二、决定利息率的基本因素 决定利息率的最基本因素是资金的供给和需求。 三、未来利率水平的测算 资金的利率由三部分构成：纯粹利率、通货膨胀补偿率、风险报酬。 第四节 证券估价原理 [思考题] 什么是时间价值？如何计算？ 什么是风险报酬？如何计算？ 利息率的种类及其影响因素是什么？ 简述证券的估价模型。 * *