ch002资金时间价值.ppt

第二章资金时间价值与风险分析 1.1 资金的时间价值 资金时间价值观念 资金时间价值 即一定量资金在不同的时点上的价值量的差额。如：今天的1元钱与将来的1元钱？ 不承担任何风险，扣除通货膨胀补偿后随时间推移而增加的价值。 思考：资金时间价值存在的条件？ 时间线（time line）与现金流量（cash flow） 用来反映每一时点上现金流动的方向（流入还是流出）和数量，现金流量可以用上图来表示。  终值与现值 终值-将来值:现在一定量的资金在未来某一时点的价值。 现值-未来某一时点的一定量资金折合为现在的价值 单利 计息期内仅最初的本金作为计息的基础，各期利息不计息。 复利 计息期内不仅本金计息，各期利息收入也转化为本金在以后各期计息。 单利终值的计算公式：FVn=PV×(1+i×n) 复利终值的计算公式：复利终值系数 例：现在存入10万元，年利率为10%，5年本利和是多少？分别按照复利和单利计算。 FV5=10×(1+5×10%）=15万元 FV5=10×(1+10%）5=10×1.611＝16.11万元 （查附表） 单利与复利的现值 例：5年末希望取得本利和1000元，现在需要存入多少资金。利率为5%，单利。 P=1000/(1+5×5%）=800元 复利现值的计算公式: (复利现值系数) 【例】企业打算在5年后偿还银行借款总额100 000元，已知借款利率为10％，问其现在从银行借入多少资金？ 解：P＝100000×（1＋10%）－5＝100 000×（P/F，10%，5） ＝100 000×0.6209＝62 090（元） 多期复利终值 多期复利终值的计算公式 FV＝终值 CFt＝t期现金流量 i＝利息率 n＝计息期数 多期复利现值 多期复利现值计算公式 PV＝现值 CFt＝t期现金流量 i＝利息率 n＝计息期数 【例】假设某企业分期付款购买一台设备，在签订合同时付款8 000元，第1年末付款6 000元，第2年末付款4 000元，第3年末付款2 000元，第4年末付款1 000元，若年利率为10%，则该设备的价值是多少？ 解：P＝8 000＋6 000×（P/F，10%，1）＋4 000×（P/F，10%，2）＋2 000×（P/F，10%，3）＋1 000×（P/F，10%，4） ＝18 946（元 年 金（Annuity） 定期发生的固定数量的现金流入与流出。 先付年金(Annuity Due) ：于期初发生的年金，也称即付年金 后付年金(ordinary annuity) ：于期末发生的年金，也称普通年金 普通年金终值 普通年金终值 普通年金终值公式与年金终值系数 F= A(1+i)+A(1+i)+A(1+i) +‥‥+A(1+i) +A(1+i) 年偿债基金 普通年金终值 例、假设某人在5年内每年年末存入银行20 000元，银行利率为10%，则5年后的本息和？ F=20000? =20000 ?(F/A，10%，5) =20000?6.1051=122100(元)（查表） 普通年金终值 例、假设某企业有一笔5 年后到期的借款，到期值（本息总额）为1 000万元，若存款年复利率为10%，则为偿还该项借款每年应设立多少偿债基金？ A=1 000? =1 000?[1/(F/A，10%，5)] =1000/6.105 =163.8(万元) 普通年金现值 普通年金现值 普通年金现值公式与年金现值系数 年资本回收额的计算 普通年金现值 例： 某人需要今后5年内每年年末提取10 000元用于支付孩子学费，银行存款利率为10%。问现在应该存多少钱？ P=10 000?(P/A，10%，5)=10 000? =10 000?3.7908=37910(元)（查表:年金现值系数表） 普通年金现值 例： 某企业急需一台设备，如果现在购买需要支付450万元。如果租入设备，每年年末需要支付租金120万元，年复利率为10%。如果设备使用寿命为5年，试问租和买哪种方式合适？ P=120?(P/A，10%，5)=120? =120?3.7908