第二讲 资金时间价值.ppt

财务管理目标企业价值与股东价值 资产负债模型 财务管理内容 资产负债模型 市场价值估算 第二讲 财务管理价值观(上) 资金时间价值 微观经济学---财务管理学 微观经济学－－利润最大化 　　　　时间　　　　风险 财务管理学－－价值最大化 相关概念 价值---使用者对使用对象的主观评价 直接消费时，其价值就是消费者的主观效用评价 间接消费时，则其价值取决于该对象转化为现金的能力。 相关概念 利息 ----人性不耐—费雪 利率 基本概念 现值/本金——ＰV（present value) 终值/本利和—F V(Future value) 利率—i 计息期--n 单利--复利 单利 复利 复利的终值 复利终值的计算公式 例：设：PV＝1000，i＝8％，n＝10 求FV? FV＝1000×（1＋0.08）10 ＝1000×2.159＝2159 复利的现值 复利现值的计算公式： 例：FV＝3000，r＝8％，n＝5 求PV? 练习 以3%的年利率存入一年期存款10000元,请计算利息及终值 实例: 建行储蓄VS邮政储蓄 年金(Annuity) 定期发生的固定数量的现金流入或流出。 分类 后付年金：于期末发生的年金—普通年金 先付年金：于期初发生的年金 等比数列求和公式 若 存在等比数列 a1 a2 a3 --------- an 且q 为其比值，则 S=？ 　　　　s=a1+a1q+a1q2+ ----- +a1qn-1 sq= a1q+a1q2+ ----- +a1qn-1+a1qn 二者相减并整理可得： 年金(Annuity)的终值 普通年金 普通年金终值的计算: 实例 某人每年年末存入银行10000元,年利率为3%,求此人3年末可从银行取出的金额? FV=10000 *（F/A，3%，3) =30909 偿债基金 偿债基金：为清偿将来债务而分次积累资金 偿债基金的计算: 实例 某企业4年后还清10000元债务,若存款年复利为5%,则每年应存入多少元 A=10000/ （F/A，5%，4) =10000/4.31=2320 普通年金现值 实例 某人出国3年,请你代付房租,若每年租金1000元,设银行存款利率4%,你现在应在银行存入多钱? PV=1000* (P/A，4%，3) =2775.1 资本回收额的计算 实例 例：某人申请期限为20年的住房贷款120000元，若年利率为5.04%(月利率为0.42%)，求每月还款额？ 解： A=120000/ （P/A， 0.42 %，240) =794.6 作业 某人向银行申请期限1０年住房贷款１８万元，银行贷款年利率8%．在按季等额还款的情况下，请计算： 　　（１）每季末还款额． 　　（２）第一年各次还款中的本金数及利息数．并简要说明二者变化趋势． 即付年金(Annuity) 递延年金现值 永续年金Perpetuity无限期定额收付的年金 实例 永续年金如下,折现率10%,计算现值? 利率的计算 已知现值、终值及期数，求利率？ 现值(终值)、期数及年金，求利率？ 插值法计算年金利率 向银行借款１００万，１０年还清，每年年末还13.8万，求借款利率。 年金现值系数=100／13.8= 7.246377 插值 (r-6%)/(7%-6%)=(7.246377-7.0236)/(7.3601-7.0236) r=6.66% ＥＸAＥＬ中几个常用的财务函数 Pv(现值） Fv（未来值） PMT（每期还款额/付款额） Rate（利率） Nper（还款／付款期数） PV 函數 現值函數。 PV 函數的格式： FV 函數 未來值函數。 FV 函數的格式： PMT 函數 可计算年金----A值 PMT 函數的格式： rate函数 计算某项年金每个期间的利率 Rare函数格式: NPER函数 END Thank you 举例:P60------3-10 举例:P59------3-8 举例:P59------3-9 举例:向银行借款１００万，１０年还清，每年年末还13.8万，求借款利率。 * * 流动资产 固定资产 流动负债 长期负债 所有者权益 长期投资 流动负债 长期负债 所有者权益 净运营资金 固定资产 筹资决策 利润分配 投资决策 营运资金管理 流动资产 复利终值系数 复利现值系数 建行:以3%的年利率存入一年期存款10000元,立刻送