第四章 一般均衡本.ppt

第四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 第二节 IS曲线 第三节 利率的决定 第四节 LM曲线 第五节 IS-LM分析 投资的决定 贴现率 资本边际效率 资本边际效率曲线 投资边际效率曲线 利率与投资 贴现率 购买机器设备，一年后可收回110元，贴现率为10%，目前愿意付出多少？ 投资一个房产开发项目，第一年回收110万，第二年回收121万，第三年回收133.1万，如果贴现率是10%，目前愿意投入多少？如果投入400万，贴现率如何变动？ 资本边际效率 投入300万，第一年收益110万，第二年增长10%，为121万，第三年再增长10%，为133.1万。 投资边际效率曲线 一家企业生产某种玩具，预期利润率10%，如果十 家企业同时进入该领域，利润率会如何变动？ 利率与投资 y = c + i c = α + βy i=i0 联立求解得： y = (α+i0) /（1-β） IS曲线 IS曲线的含义 IS曲线的推导 IS曲线的水平移动 IS曲线的转动 IS曲线的推导-代数推导 两部门经济产品市场均衡 i=s i=i(r)= e－dr s=s(y)=－?+(1－?)y 利率的决定 货币需求的三个动机 流动偏好陷阱 货币需求函数 货币供给 货币供求均衡和利率的决定 （2）谨慎动机或预防性动机：指人们为了应付突发性事件、为预防意外支出而持有一定数量的货币。 个人取决于对风险的看法，社会则与收入成正比。 产生原因：收支不确定 货币需求函数 LM曲线 LM曲线的经济含义 LM曲线的推导 LM曲线的移动 LM曲线的三个区域 LM曲线的经济含义 LM曲线的推导-代数推导 LM曲线的移动 LM曲线的三个区域 IS-LM分析 产品市场和货币市场的同时均衡 均衡收入与均衡利率的决定 非均衡区域的划分 失衡状态下的均衡点回归 均衡收入与均衡利率的变动 y=c+i+g c=?+?yd i=e－dr g=g0 yd=y-T+tr T=T0+ty 流动偏好陷阱 流动偏好，是人们持有货币的偏好。 流动偏好陷阱：不管有多少货币，都愿意持有在手中，以免有价证券价格下跌遭受损失。流动性偏好趋向于无穷大。 r 利率下降，证券价格不断上升，不断有人抛售股票，放弃收益性，偏重流动性。 流动偏好陷阱 2 4 6 8 10 m1 m2 m3 m4 m5 L(m) r极低，不可能再降， Pb不可能再升，预期债券价格会跌落，会将所有债券全部换成货币，货币再增加，只会持有 货币供给 (1)货币供给是一个存量概念： -狭义货币，M1：硬币、纸币和银行活期存款。 -广义货币供给，M2：M1+定期存款。 -更为广义的货币，M3：M2+个人和企业持有的政府债券等流动资产+货币近似物。 (2)主要是M1。货币供给由国家货币政策控制，是外生变量；与利率无关，是一条垂线。 r m＝M /P 货币总需求 L = L1 + L2 = ky – hr （L 、L1 、 L2 ：实际货币量） 实际货币量＝（名义货币量）/（价格指数） m＝M /P 名义货币需求函数 ＝(ky-hr)P 两类货币需求曲线 L1=L1(y) L2=L2(r) 总的货币需求曲线 L=L1+L2 凯恩斯陷阱 r L(m) r L(m) 10 10 8 18 L1 货币供求均衡和利率的决定 r0 L m m,L 0 r E r2 r1 mL mL 买进有价证券，价格上升，利率下降 卖出有价证券，价格下降，利率上升 货币供给=货币需求时，货币市场均衡，决定均衡利率 m0 L2 L = L1 + L2 = ky – hr=m L m m,L 0 r r0 E 一般情况下，需求不变，供给增加，均衡利率下降 r2 r1 供给不变，需求增加，均衡利率上升 特例：处于流动偏好陷阱时，供给增加，利率不变，“陷阱”是政策性陷阱。 货币市场达到宏观均衡即 L= m时，总产出与利率之间关系的曲线。在货币市场上，总产出与利率之间存在着正向变化的关系。 LM曲线上的任何点都表示 L= m，偏离LM曲线的任何点都表示没有实现货币市场的均衡。 y r LM曲线 r1 r2 y1 B A y2 L＜m L = m ，L = ky – hr m = ky – hr LM曲线： 或： 其他不变， m增加时， 均衡利率下降, LM曲线向右平移。 y 0 r y1 LM1 LM2 m,L 0 r r1 r2 m1 m2 移动距离= m变动量/k LM1 LM2 r