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郭广迪：《西方经济学》 第十三章《国民收入决定理论[2]》 第十二章 国民收入决定理论[2]——IS－LM模型 产品市场和货币市场的共同均衡及政策作用的效应分析 第一节 投资的决定 第二节 物品市场的均衡与IS曲线 第三节 利率的决定 第四节 货币市场的均衡与LM曲线 第五节 物品市场和货币市场的同时均衡与IS-LM模型 第六节 凯恩斯的基本理论框架 第一节 投资的决定 一、实际利率与投资 1.经济学中的投资主要是指厂房、设备等的增加。 重置投资——为补偿资本折旧而进行的投资。 净投资——追加资本的投资。 总投资——由净投资和重置投资组成。 2.决定投资的因素 ①实际利率水平 实际利率=市场利率－预期的通货膨胀率 ②预期收益率 预期收益率既定，投资取决于利率的高低，利息是投资的成本或机会成本。 利率既定，投资则取决于投资的预期收益率。 ③投资风险 3.投资函数 投资量是利率的递减函数： I=I(r) I=e－dr e—自发投资， r—利率， d—投资对利率的敏感程度 4.投资需求曲线 ——表示投资的总数量与利率之间关系的曲线。 I=I(r) 二、投资预期收益的现值与净现值 1.本金、利率与本利和 R0 ——本金 r ——年利率 R1 , R2 , ……, Rn ——第1，2，……，n年本利和 R1 = R0 (1+r) R2 = R1 (1+r) = R0 (1+r)2 R3 = R2 (1+r) = R0 (1+r)3 …… Rn = Rn-1 (1+r) = R0 (1+r)n 2.本利和的现值 现值:将来的一笔现金或现金流在今天的价值。 已知利率与n年后的本利和求本金，也就是求n年后本利和的现值。 R1 = R0 (1+r)； R0 = R1/(1+r) R2 = R0 (1+r)2；R0 = R2 /(1+r)2 …… Rn = R0 (1+r)n；R0= Rn /(1+r)n 3.投资收益的现值与净现值 CI——投资成本 RI——投资收益 （各年份投资收益不一定相等） n ——使用年限 J——资本品残值 r——年利率 PV——现值 NPV——净现值 三.资本边际效率 1.资本边际效率[MEC] 单位投资预期的年利润率。 “等于一贴现率，用此贴现率将资本资产的未来收益折算为现值，则该现值刚好等于资本资产的供给价格。” ——凯恩斯，《通论》115页。 2.资本边际效率的意义 如果一项投资的资本边际效率（或内部收益率）高于实际利率，则该项投资是可行的；如果一项投资的资本边际效率（或内部收益率）低于实际利率，则该项投资是不可行的。 如果投资的资本边际效率（或内部收益率）既定，投资与否及社会投资量的大小则取决于利率的高低，即投资与利率反方向变动。 I=S 均衡条件 I=I(r) 投资函数 S=S(Y) 储蓄函数 5.IS曲线 ——表示产品市场达到均衡[I=S]时，利率与国民收入之间关系的曲线。 二.IS曲线的斜率 2.影响IS曲线斜率大小的因素： 投资对利率变化反应的敏感程度[d]。投资对利率变化的反应越敏感[d越大]， IS曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。 乘数[K]的大小。乘数[K]越大，IS 曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。 边际消费倾向[?]越大，乘数[K]越大，IS 曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。 边际税率[t]越大，乘数[K]越小，IS 曲线的斜率的绝对值越大；反之则越小。 三.IS曲线的移动 四.物品市场的失衡及其调整[?] 第三节 利率的决定 一.利率决定于货币的需求和供给 1.古典经济学认为，利率是由投资与储蓄决定的。 2.凯恩斯认为，利率不是由投资与储蓄决定的，而是由货币的需求和供给决定的。货币的实际供给量由政府通过中央银行控制，是一个外生变量，因而需要分析的主要是货币的需求。 “利率决定投资，储蓄由收入决定，投资和储蓄是被决定的因素，而不是决定因素。”——凯恩斯。 二. ☆xz货币需求动机 1.交易动机：货币的交易需求是收入的递增函数。 2.风险动机：货币的预防需求是收入的递增函数。 3.投机动机：货币的投机需求是利率的递减函数。 三.流动偏好陷阱 1.流动偏好 人们宁愿持有货币，而不愿持有股票和债券等能生利但较难变现的资产的欲望。（倾向性） 2.流动性陷阱 凯恩斯认为，当利率降到某种水平时，人们对于货币的投机需求就会变得有无限弹性