第四章 IS-LM曲线分析.ppt

第四章 IS-LM模型分析 ——商品市场、金融市场以及宏观经济政策 关键术语 IS 曲线IS curve, LM 曲线LM curve, 紧缩的财政政策fiscal contraction, fiscal consolidation, 扩张的财政政策fiscal expansion, 一、谈谈投资 投资是指牺牲或放弃现在可用于消费的价值以获取未来更大价值的一种经济活动。 消费与投资是一个相对的概念。消费是现在享受，放弃未来的收益，投资是放弃现在的享受，获得未来更大的收益。 宏观经济中的投资 投资波动可以解释经济波动的很多原因； 投资决定了物质资本存量增长的速率，从而决定经济的长期增长与生产率 投资与经济增长 投资，还是不投资，这是一个问题 1、资本存量 边际利润率 多使用一单位资本，所带来的利润改变。 资本的使用成本 多使用一单位资本的成本 实际利率：资本使用成本的主要决定因素 实际利率＝名义利率-通货膨胀率 问题的继续 2 、资本边际效率 1)含义：是指资本收益的贴现率，该贴现率刚好使得一项资本使用期内预期收益的现值之和等于该项资本的供给价格或重置成本。 问题： 同样是100元，现在获取和消费，与一年后获取和消费，哪一种更诱人？如果一年后给你的钱要多于100，多多少你才会愿意放弃现在拿到100的机会？105？110？120？ 现值计算公式： R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。 资本的边际效率 其中R为资本供给价格 R1、R2、Rn等为不同年份的预期收益，J为残值。 这样可以求出r来。 如果r大于市场利率，就是可行的投资。r实际投资的预期利润率。 资本边际效率与利率 如果一项投资的资本边际效率高于利率，那么这就是一项有利可图的投资。 资本边际效率曲线 不同投资项目的资本边际效率存在差异，有高有低，形成一个序列。 投资需求曲线 只有那些边际效率高于利率的项目才会成为投资需求。当利率下降时，原来没有被选择的项目也会被选择投资。所以投资量增加 投资需求函数 我国的投资利率弹性（均值-0.19） 投资边际效率（MEI） 投资的拥挤效应：资本供给价格因投资需求增加而上升，从而降低资本边际效率。 在考虑了投资拥挤效应后得到的资本边际效率成为投资边际效率。 换个角度看对投资的影响(成本角度) 预期收益与投资 市场需求的预期 加速数 （dI/dY）：投资增量与产出增量之比。 产品成本 投资抵免税 企业可以从从他们的所得税单中扣除其投资总额的一定比例。 风险与投资 产品市场风险 宏观环境风险 政治风险 托宾q理论 q＝企业市场价值/重置成本 如果q1，那么购买旧企业比新建便宜，于是不会投资 如果q1，那么购买旧企业比新建贵，于是投资新建比较合算。 二、IS曲线 IS是什么意思？ Investment and Saving Equilibrium IS曲线是现实经济中均衡点的组合 定义IS方程： IS-LM模型是由希克斯和汉森于1937年提出用于解释凯恩斯的宏观经济学理论思想的一个模型。IS曲线是什么样子？ 1、IS曲线推导 i= s, i= e-dr, y=c+i 由于s= -a +(1-b)y 或者y =( a+i)/(1-b) 经整理有： 均衡的国民收入与利率之间存在反方向变化。 或者 IS 曲线是使产品市场处于均衡状态的利率和收入水平相组合的轨迹。 2、IS曲线的经济含义 1）描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，总产出与利率之间的关系。 2）IS曲线斜率为负。总产出与利率之间存在着反向变化的关系，即利率提高时总产出水平趋于减少，利率降低时总产出水平趋于增加。 3）处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡。 4)如果某一点位处于IS曲线右边，表示i＜s，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。如果某一点位处于IS曲线的左边，表示i＞s，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。 在IS右方，存在超额商品供给，而在曲线左方则存在超额需求。 习题 已知消费函数c= 200+0.8y，投资函数i = 300-5r；求IS曲线的方程。 答案 IS曲线的方程为：y=2500-25r 或者 r = 100 - 0.04y 3、IS曲线的水平移动 IS曲线因自主性支出的变动而移动。 如果利率没有变化，由外生经济变量冲击导致总产出增加，可以视作原有的IS曲线在水平方向上向右移动。 如增加政府购买性支出，等于增加投资支出。减税。都是增加总需求的膨胀性财政政策。 如果利率没有变化，由外生经济变量冲击导致总产出减少，可以视作原有的IS曲线在水平方向上向左移动。 如政府增加税收，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使可支配收入减