02利息与利息率.ppt

第二章 利息与利息率 §1.利息及其计量 一、对利息的认识： 威廉·配第、凯恩斯等西方经济学家的观点 现代西方经济学对于利息的基本观点，是把利息理解为：投资人让渡资本使用权而索要的补偿。 ●利息的实质：利息就其本质而言，是剩余价值的一种特殊表现形式，是利润的一部分。 在现实生活中，利息被看作是收益的一般形态： 资本未贷出，其所有者认为付出了机会成本； 运用自己资本的经营者也总是把所得的利润分为利息与企业主收入——似乎利息是资本的收入，而扣除利息所余下的利润才是经营的所得。 二、利息的计量 利率：利率是在一定时期内利息额与借贷资金(本金)之间的比率。有年利率、月利率和日利率之分。 年利率以年为计算单位，以百分之几来表示，按年利率计算的利息为年息；月利率以月为计算单位，以千分之几来表示，按月利率计算的利息为月息；日利率以日为计算单位，以万分之几来表示，按日利率计算的利息为日息，日息按每月30天计算。 利息的计量方法： 单利法、复利法、连续复利法 单利是指按本金计算的利息，即不将上期利息计入本金而产生的利息。 复利则是将上期利息计入本金，并在此基础上计算的利息。 单利：I=P·r ·n S=P(1+r ·n) 复利：S=P ·(1+r)n I=S－P 复利反映利息的本质特征 两个有广泛用途的算式： 零存整取：S=P{[ (1+r)n+1-1/r]-1} P:每月存入额 例：假如预计10年之后需要支用2万元，估计月利率为0.8%，则每月存入100元即可达到的数量？（20181.92元） 整存领取：S=P·[(1+r)n-1]/r·(1+r)n P:每月提取额 例：假如在10年内每月提取100元作为生活费，月利率为0.8%，则现在需要存入的金额。（7695.52元） 现值与终值 在未来某一时点上的本利和，也称为“终值”。其计算式就是复利本利和的计算式。 未来某一时点上一定的货币金额，把它看作是那时的本利和，就可按现行利率计算出要取得这样金额在眼下所必须具有的本 金。这个逆算出来的本 金称 “现值”，也称“贴 现值”。算式是： 现值的运用（投资决策）：案例 现有一项工程需要10年建成。有甲、乙两方案。 甲方案第一年年初需投入5000万元，以后9年每年年初追加投入500万元；乙方案需每年年初追加投入1000万元。如下表： 收益的资本化 任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出去的货币，甚至也不是真正有一笔现实的资本存在，都可以通过收益与利率的对比而倒算出它相当于多大的资本金额。这称之为“资本化”。 实质上是一种永续年金现象 计算公式： 收益的资本化 假如本期收益为 ，每期收益递增率为g，市场利率为r，期限永续，求本金。 计算公式： §2. 利率及其决定因素 利息率是指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率，简称利率。 一、利率的种类 基准利率和套算利率 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。 市场经济中，只有国债利率可用以代表无风险利率。 有的中央银行规定对金融机构的存、贷利率，也称基准利率。 利率种类 名义利率与实际利率 ：r=i+p ∵1+r=(1+i)(1+p) ∴r=(1+i)(1+p)-1 =i+p+ i＊p (∵i＊p趋于0） =i+p 考虑进补偿通货膨胀风险的利率是名义利率；从名义利率剔除通货膨胀因素是实际利率。 但名义利率适应通货膨胀（包括通货紧缩在内）的变化而变化并不同步。 利率种类 市场利率、公定利率、官定利率 一般利率与优惠利率 年利率、月利率与日利率 长期利率与短期利率 固定利率与浮动利率 二、利率的构成要素 市场利率=无风险利率+通货膨胀溢价+违约风险溢价+变现力溢价+到期风险（期限）溢价等 三、影响利率水平的因素 （一） 经济发展状况 经济发展利率上升，经济衰退利率下降。 （二） 借贷资本的供求关系 在某一具体时期的具体市场中，利息率是由借贷资本市场上借贷资本的供求状况决定的。当借贷资本供大于求时，利率下降；供小于求时，利率上升。 （三） 中央银行的货币政策 一般来说，当中央银行实行扩张货币政策时，利率会下降；当实行紧缩性货币政策时，利率会上升。 （四） 预期的通货膨胀率 通货膨胀总是有存在的可能，它会引起货币的贬值，从而给借贷本金带来损失，同时也会给利息带来损失。因此，为了保证损失尽可能小，必须要充分考虑预期通货膨胀率，提高借贷资金的利率。 （五） 国际利率水平 国际利率水平及其变动趋势对本国利率水平具有很强的“示范效应”。影响有两方面。一是其他国家的利率水平对国内利率的影响；二是国际金融市场上的利率对国内利