什么是应收账款融资.pdf

关注应收账款质押 拓宽企业融资途径② 什么是应收账款融资 2007 年12 月15 日 经济日报记者 崔玉清 在金融市场发达国家，应收账款与存货融资是最基本的担保 支持的商业贷款形式，也是很多中小企业主要的融资形式。我国 《物权法》明确规定，在应收账款上可以设立质权、用于担保融 资的规定，为企业担保贷款开辟了一条新路。应收账款与存货融 资有什么特点？据专家观 ，动产担保的国际最佳实践在总体上 适用于应收账款融资，因此在我国开展应收账款融资之际，一些 国家在动产担保方面相对成熟的作法为我们提供了借鉴。国际美 国货币监理署2000 年出版的《应收账款与存货融资手册》，描述 了关于应收账款与存货融资的基本原理和风险类型，并重点阐述 了银行如何审慎管理这些风险。 1 应收账款与存货融资 应收账款与存货融资的基本形式是借款人以应收账款和存 货(营运资产)为担保，为生产和营销融资。贷款可通过存货变现 直接偿还或者通过托收应收账款发票偿还。贷款人依据借款人信 用风险状况，对担保品实施不同程度的控制，以管理信用风险。 人民银行西安分行孙天琦向记者介绍，应收账款与存货融资与一 般商业贷款的区别在于， 一般贷款的还款来源是商业经营产生 的现金流，而应收账款与存货融资则是企业在正常的经营循环中 相关资产变现的现金流。” 与一般商业贷款相比，大多数应收账款与存货融资的违约风 险较高。这一点并不意外，因为这一形式通常是企业在无法获得 一般商业贷款时才申请。它的借款人财务实力一般比较弱，或者 属于波动性高、季节性强的行业，或者企业本身正处于高速增长 时期，具有杠杆率高、盈利能力不稳定、营运资金和现金储备有 限、担保品价值不断变化等特点。因此，应收账款与存货融资需 要更加谨慎的监管。美国的经验表明，通过对担保品和现金进行 监控，结构合理的应收账款与存货融资交易才能降低违约风险。 而为了实施监控，银行必须具备丰富的管理经验，深入了解借款 人所处的行业，建立良好的报告制度，并对担保品进行持续的监 控。 对借款人和担保品评估 企业以自身的应收账款与存货进行担保融资，在与银行的贷 2 款合同到期时，企业如期足额归还贷款，则顺利完成整个担保贷 款过程。但应收账款与存货融资具有风险，且它的风险一般高于 其他商业贷款的信用风险。因此在发放应收账款与存货担保贷款 时，银行能否对借款人和担保品进行有效的风险评估，就成了一 个 键环节。美国的《应收账款与存货融资手册》建议，对借款 人的评估包括这样四个方面：第一是评估借款人的财务状况，重 点分析借款人来自于应收账款和存货的现金流，而非经营活动产 生的现金流；第二要评估借款人的经营周期，便于贷款人设计适 合借款人的贷款，同时保护贷款人的利益；第三是评估借款人所 处的行业，分析借款人财务状况和经营周期的变化是否归因于普 遍的行业因素；第四要评估借款人的管理能力，发放贷款时，贷 款人必须评估借款人的管理团队。之后，还要进行现场审计，监 管者需要更多 注应收账款和存货的质量和价值、银行控制权、 监控系统，以及银行变现担保品的能力。 对担保品的评估则分为三种情况。一是应收账款，应收账款 的贷款担保率通常取决于应收账款的性质和质量。贷款额一般为 应收账款额的 70%—80%，并且随风险呈反方向变化，即风险越 大，可发放额就越小。许多应收账款的质量取决于借款人客户的 信用等级，因此《手册》建议，对应收账款的分析通常从分析借 款人客户的财务状况开始。贷款人和监管者在评估时应考虑：1、 借款人客户基础的质量，即借款人客户中财务稳健的公司数量越 多，客户基础质量越高。2、借款人应收账款的集中度。3、借款 3 人的逾期趋势。4、稀释率的趋势和重要变化。稀释风险指非现 金信用会减少或稀释应收账款余额的可能性，销售退回或折扣、 折让、坏账等都会产生稀释效应。稀释率一般在 5%左右，稀释 率上升意味着产品质量下降，可能会导致