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如何上市？ 法律体系 * IPO基本要求 主要条件 主体资格 财务与会计（含持续盈利能力） 募集资金运用 信息披露 独立性 规范运行 * 上市要求 主板（含中小板） 创业板 新三板 主体资格 依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司 （有限责任公司整体变更股份公司的可从有限责任公司成立日起计算） 依法设立且存续满两年（有限责任公司整体变更股份公司的可从有限责任公司成立日起计算） 财务与会计（包括持续盈利能力） （1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据； 最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据；或者最近一年盈利、最近一年营业收入不少于5000万元(保荐人需对成长性出具专项意见，并分析自主创新能力对成长性的影响） 无 （2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元； 最近一期不存在未弥补亏损； 注：为更全面理解国内A股上市基本条件，此处将新三板的基本条件加入对比。 IPO基本条件注 * 上市要求 主板（含中小板） 创业板 新三板 净资产 无 最近一期末净资产不少于两千万 无 无形资产 最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20% 无 无 股本 发行前股本总额不少于3,000万元、发行后股本不少于5000万元； 发行后的股本总额不少于3,000万元 无 主营业务 最近3年内主营业务没有发生重大变化；允许多元化经营； 最近2年内主营业务没有发生重大变化。发行人应当主要经营一种业务 主营业务明确、具有持续经营能力 规范运作 建立三会制度、独董制度、董秘制度等。董、监、高不存在违法违规、被调查情形。发行人及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。不存在大股东或实际控制人占用资金、发行人违规担保行为 公司治理机制健全，合法规范经营 IPO基本条件（续） * 上市要求 主板（含中小板） 创业板 新三板 同业竞争 发行人的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争 无 关联交易 不得有严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易 无 募集资金 募集资金应当用于主营业务，且有明确的用途 无 实际控制人 最近3年内实际控制人未发生变更 最近2年内实际控制人未发生变更 无 董事高管 最近3年内没有发生重大变化 最近2年内未发生重大变化 无 券商督导 上市当年剩余时间及其后3个会计年度 上市当年剩余时间及其后2个会计年度 主办券商推荐并在挂牌期间持续督导 IPO基本条件（续） * IPO核心要求 关键词 业绩 规范 披露 * 1. 业绩 业绩对资本市场意味着什么：投资价值判断、资源配置基础、财富管理中心 资本市场需要什么样的业绩：真实、独立、可持续 真实性 收入确认 成本核算 独立性 同业竞争 关联交易 持续性 业绩连续计算 持续经营与盈利能力 * 2.规范 规范需要付出成本 规范可以赢得未来 合法经营 基本要求 可持续经营 公司治理 权利制衡 股东价值 最大化 内部控制 贯穿全程 风险可测可控 * 3.披露 信息披露无小事，既是最低要求，又是最高要求 信息披露是发行审核的核心 真实性 发行条件 法律责任 客观性 去广告化 多维可比 完整性 风险揭示 价值挖掘 * 5、发审会 1、受理材料 3、见面会 4、初审会 2、反馈会 6、封卷 7、核准发行 证监会受理 反馈及回复 初审会 发审会及核准 3个月注 注：根据证监会《进一步推进新股发行体制改革的意见》“……中国证监会自受理证券发行申请文件之日起三个月内，依照法定条件和法定程序作出核准、中止审核、终止审核、不予核准的决定……”。预计未来审核速度将会大幅提高，具体时间还取决于企业本身。 预先披露 反馈意见回复、预披露材料更新 发审会意见回复（如有） 报送会后事项文件（如有） IPO审核流程 近期在审情况 在审企业概况表（截至2015年4月30日） 拟上市地 审核进度 沪市主板 深市 中小板 主板、中小板小计 深市 创业板 深市小计 合计 已受理 156 75 231 82 157 313 已反馈 46 17 63 49 66 112 中止审查 21 5 26 17 22 43 预披露更新 10 17 27 25 42 52 未过会在审企业 233 114 347 173 287 520 已通过发审会 15 10 25 16 26 41 在审企业合计 248 124 372 189 313 561 近期在审情况 新申报情况:截至4月30