第02讲 外汇市场.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 即期交易 指在买卖成交后2个工作日内办理交割的外汇交易 使用即期汇率(spot exchange rate) 银行当天的即期外汇牌价 当地外汇市场主要货币比价＋手续费 包括汇出汇款、汇入汇款、出口收汇、进口付汇等 * * 远期交易 交易货币的交割在2个工作日以后进行 期限以1－3个月居多，最长可以做到1年 使用远期汇率(forward exchange rate) 由双方在远期合约成交时确定下来 是约定日期交割约定金额货币的价格依据 远期汇率报价：即期汇率±升贴水 * * 远期交易 升贴水的大小，主要取决于两种货币利率差幅大小和期限长短 高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水 * * 掉期交易 指在某日即期卖出甲货币、买进乙货币的同时，反向进行远期买卖的交易 相对于分别进行即期交易和远期交易而言，手续简便，而且只损失一次买卖差价 掉期交易的目的在于满足人们对不同资金的需求，与此同时做到外汇保值以及防范汇率风险 掉期避险与赚取高息不可兼得 * * 1. 概念： 即期外汇交易是指外汇买卖成交后，在当天或两个工作日内办理交割的外汇交易。 外汇交易的传统类型 一、即期外汇交易 * 2. 类型： ① 限价交易 原理：根据客户限定的价格买卖外汇。 【例题】：公司B委托银行A用日元按104.50的汇价购买100万欧元以支付一笔货款，当天早晨的开盘价为： 美元／日元：102.50／80 ； 美元／欧元：0.9830／60 请问A在什么时候能帮B完成上述交易？ 一、即期外汇交易 * 1） 开盘时能否成交？ 交叉相除得：欧元/日元：103.96/104.58 由于开盘价1欧元=104.58日元﹥104.50日元，不能成交。 2） 等待行情变化后再成交。 行情的变化有许多种类型： 如美元／日元和美元／欧元的汇率一变一不变或同时变； 同时变又有一下一上、一上一下、同上、同下等几种情况。 【解答】 * ② 套汇交易 原理：是指利用同一时刻不同外汇市场上的汇率差异通过买进和卖出外汇以赚取利润的行为。 要点：先卖后买，贱买贵卖。 种类：1) 直接套汇 也称两地套汇，是利用同一时刻两个外汇市场上的汇率差异买卖外汇以赚取利润的行为。 2. 类型 * 若伦敦市场英镑/美元为：1GBP=1.5750USD， 同时纽约市场英镑/美元为： 1GBP=1.5700USD， 则对纽约市场上一持有100万美元闲置资金的商人A而言，应如何进行套汇交易才能盈利？ 【例题】 * 【解答】 商人A应在纽约卖出美元买入英镑，然后在伦敦抛出英镑买进美元。 纽约市场 100万$可得到英镑：63.69万￡ 伦敦市场 63.69万￡可得到美元：100.31万$ 因此获利0.31万美元 * 课堂练习 假定在同一时间里，英镑兑美元在纽约市场为1￡=$2.2010/15，在伦敦市场为1￡=$2.2020/25。请问在这种行情下（不考虑套汇成本）如何套汇？100万英镑交易额的套汇利润是多少？ * 2) 间接套汇 也称多地套汇或多角套汇，是利用同一时刻三个或三个以上外汇市场的汇率差异买卖外汇以赚取利润的行为。 ② 套汇交易 * 若某一时刻三个市场的汇率分别有以下三种情况： 行情Ⅰ 行情Ⅱ 行情Ⅲ 纽约市场(FF/USD) 0.2200 0.2500 0.3000 瑞士市场(SKr/FF) 0.7500 0.8000 0.9000 瑞典市场(USD/SKr) 4.8000 5.0000 5.5000 请问纽约市场一商人A对其持有的100万美元闲置资金，应如何进行套汇交易才能盈利？（假设资金可以在世界各国流动，并且套汇不需手续费） 【例题】 * 行情Ⅰ 对于USD： 纽约市场 瑞典市场 1USD ＝ 4.8000 ×0.7500 ×0.2200 ＝ 0.7920USD 卖 买 瑞士市场 * 间接套汇的关键在于汇率等式右边的连乘积是否等于1。 若为1，说明各个市场之间的汇率处于均衡，没有必要进行套汇； 若不为1，则可进行套汇。 【解答】 * 汇率等式右边的连乘积=0.2200×0.7